大盘挺强，但别期望太高

  周二两市上午高开分化震荡，午后探底回升尾盘强势上攻，隔夜美股继续反弹，市场对中东局势的担忧的确在逐渐缓解，今天早盘A股也毫无悬念的整体高开，开盘后很快分化发展，微盘股压力巨大迅速跌绿，而双创指数在短暂回落整理后再度走强，10点后连创盘中新高，而微盘股指数背离严重，10点后与双创指数完全背道而驰连创新低，不过其他指数并未受到太大影响，午盘前科创50指数再创盘中新高，然后午后开盘双创指数突然遇阻回落，并连续下探涨幅迅速收窄，1点半后多个指数创出盘中新低回落至开盘缺口区域，但市场情绪并未恐慌，随着最弱的微盘股指数止跌回升，大盘整体展开反弹，至2点后有所回落，但很快再度走高尾盘连续上扬，收盘时微盘股指数持平，其他指数全线上涨，沪指和50指数涨幅接近1%，国证2000和中证1000指数涨幅接近1.5%，而双创指数涨幅均超过2%，成交量有所放大，成交总额接近2.4万亿，红盘股3700余支。

  今天市场的整体表现是比较强势的，尽管盘中出现了冲高回落，午后回落的力度还不小，但最终扛住了压力尾盘反而越走越强，但尽管如此，市场实际上还是分化震荡的局面，个股涨跌中位数只有0.6%，开盘时4200多支红盘股，盘中最低时减少到2000支出头，微盘股指数最后也才勉强收平，显然主要是大票在表现，小票实际上是被抽血了，所以盘中微盘股指数才会出现如此严重的背离走势，此外还有高位和低位的区别，所以昨天已经提醒了，板块很难形成一致，因此不要对短期的上行空间和持续性有过高期望，毕竟市场环境和位置都和去年三季度有很大不同了。

  近两天市场对中东局势的反应确实验证了我之前的判断，尽管周末谈崩了，但其实市场已经开始预期冲突不会持续升级，而且可能逐渐趋向缓和，第一次谈不拢无非是双方各自漫天要价罢了，既然实力最强的美方萌生退意，那后续无非就是继续讨价还价，虽然中东地区很难彻底走向和平，但只要美国不下场，那就只能维持局部低烈度的冲突，影响就会小的多。事实证明市场也的确将目光重新转向了业绩线，近几天大盘能持续反弹，核心的推动力就是AI产业链、锂电、航天等高景气板块，而像白酒这样的低景气板块昨天还在创新低，表现强弱可谓是天壤之别。但这种表现其实很合理，即使没有中东冲突的影响，全球经济情况也很难说有多好，AI产业链确实是难得的亮点，无论是国内还是国外，高景气仍在持续得到验证，所以像易中天这样的龙头大票在经历了几个月的震荡后近期才能再创新高。

  现在回头看，自24年9月以来，最初的反弹是连续几年调整之后的整体性修复行情，是全面普涨，随后就进入了分化运行的状态，主要的推动力就是以AI浪潮为核心的成长股行情，到了25年下半年之后，这种结构性行情更加突出，具体就是核心龙头板块不断抱团走强，大部分股尤其是低景气板块已经跟不上了，市场分化就更加明显了。再到今年之后，市场经过前两月的商业航天、有色、AI智能体等板块的热炒之后，市场进入了存量博弈的阶段，分化就更突出了，而且由于是存量博弈，此起彼伏的特征就更明显了，微盘股走强的时候核心大票就没有什么表现，而当核心大票继续抱团走强的时候微盘股就被明显抽血，目前就是这样的情况。而且高位板块的问题也很突出，易中天这些确实涨幅太大了，就算不考虑有没有泡沫的问题，可市场的恐高情绪是必然的，所以机构虽然还在其中抱团，但是当阶段涨幅较大遇阻时，资金是不会选择坚守的，基本都是选择逢高兑现，还有一点就是如果有更多的板块走强，也能分担一些高位板块的压力，但目前市场显然找不到新的做多方向，于是就只能在这些高景气板块里更紧密的抱团，市场的割裂感就更强烈了。

  从上述的分析可以看出，虽然今天市场表现不错，沪指重回4000点上方，但以目前这样的量能水平，恐怕很难持续打开上行空间，更何况以板块的分化情况来看，即使大盘进一步放量，恐怕也难以保持长时间的同步上涨，所以还是那句话，不要抱过高期望，应继续围绕高景气板块寻找低吸机会，而在上攻遇阻时不妨主动高抛应对。