且行且珍惜，但请保持警惕

  周二两市高开回落整理后震荡反弹，隔夜美股反弹，芯片板块表现强劲，受此影响早盘日韩股全线反弹，A股也整体高开，开盘后很快分化，双创指数较为强势，其他指数纷纷回落整理，多个指数快速跌绿，10点前后一度出现跷跷板走势，双创指数回落整理，其他指数反弹回升，尤其是微盘股指数快速走高连续扩大涨幅，至10点半前涨幅已经接近2%，但随着双创指数企稳回升，微盘股指数再度背离回落，午盘前微盘股指数已经接近跌绿，午后开盘双创指数再度跳涨创出盘中新高，并且在整理后继续上攻，高位抱团板块持续活跃，而微盘股指数反而下挫跌绿，尽管很快企稳回升但也只能维持横盘整理局面，2点后50指数也开始走强，沪指震荡上行，双创指数继续保持强势至收盘，收盘时指数全线上涨但涨幅差异巨大，微盘股和50指数涨幅略超0.5%，沪指上涨1.28%，国证2000和中证1000指数涨幅超过2.5%，双创指数涨幅在4%上下，已经收复了昨天失地，成交量大幅萎缩，红盘股3300余支。

  今天大盘如期出现了反弹，具体的表现也正如昨天收评判断的那样，热点还是围绕高景气抱团板块展开，低位板块基本没有什么起色，甚至持续表现弱势，收盘指数的差异很清楚的反映出这一点，双创指数基本都反包了昨天的失地，要知道昨天科创50指数跌幅超过4%！对比之下微盘股指数昨天跌了2.79%，今天才反弹0.53%，显然市场中有大量个股并没能跟上今天的反弹，涨跌中位数只有可怜的0.5%，这意味着别说双创指数了，能跑赢最弱的50指数的个股都不到一半，极端分化的二八格局依旧。

  我想经过这几天的剧烈震荡后，抱团股还能不能继续维持或许没有答案，但肯定让市场看清了一点，那就是最近反复强调的，能瓦解抱团的并不是巨大的涨幅和高估值，而是市场出现了新的机会，反过来说低位弱势板块景气度并没有改善，同时高位板块的高增长并未证伪，那这种抱团的分化局面就很难有根本性的改观。昨天大盘低开下杀，低吸抱团股今天获利颇丰，至少也能喝口汤，而如果是昨天抄底低位弱势板块的，今天不继续下跌就算不错了，从近期不少低位板块的表现来看，很多资金已经彻底失去信心，甚至开始割肉卖出低位板块转向抱团股，跌跌不休的弱势和新高不断的反差太强烈了，而捞一把抱团股动辄7、8个点甚至更高的反弹收获更显得无比诱人了。其实这种情况在外盘也同样存在甚至更加极端，韩国可以说是全民投入了这场狂炒之中，在三星、海力士占了韩股市值一半以上的情况下，还有众多杠杆交易工具，加上股民本身可能就带了杠杆入市，真实杠杆水平可能达到10倍甚至更高，而这也造成了韩股动不动就熔断的奇观，指数昨天跌8%今天涨9%，这样的局面还能持续多久可真不好说。

  所以后续的情况其实也就是看抱团股还能走多远的问题，而这个问题的核心其实就是美股的AI牛市还能持续多久，这确实很难判断准确的时间，但今年以来前两年引领上涨的几大巨头公司开始出现滞涨迹象（虽然也还有上涨），市场的热点也迅速转向了旺盛需求和产能错配导致供需失衡的配件、元器件等板块，由于这些板块目前供应明显不足，所以造成了涨价风潮，至少在短期内这种局面是很难证伪的，所以还能持续多久真不好说，但过于拥挤的交易状态是显而易见的，头部公司不能带来有效回报的海量投入又能维持多久也很难预料，而且SpaceX、OpenAI、Anthropic等头部AI公司都已经发布了IPO申请，这种巨无霸公司上市历来都是股市泡沫到顶峰的信号，通胀压力之下全球流动性收紧的风险也不可小觑。总之当前全球的低迷经济形势与股市的狂欢是完全背离的，所谓“股市是经济的晴雨表”现在听起来就像个笑话，也只能是且行且珍惜，切勿放松警惕吧。

  晚间美股动向依然是关注的焦点，如果美股继续强势反弹，收复短期均线，明天大盘可能高开再次面临回吐压力，如果美股走弱则可能出现低开冲高回落的震荡走势，在近期巨震之后，想要连续上攻扭转调整势头并不容易，而抱团股能否延续强势只要紧盯核心龙头股就能比较容易的看出来，至于市场情绪，可能微盘股指数反应的更加真实，操作上目前切勿追涨，如果昨天低吸了也应该考虑逢高兑现利润，耐心等待大盘回踩确认。