美伊谈判迎关键窗口，金油能否在6月前反转

  2026年5月16-22日当周，市场核心逻辑集中在通胀再升温、财政赤字压力以及美联储维持高利率更久的预期上，甚至市场出现了美联储加息的预期，这令美元指数站稳99.0大关，而金价则被压制在4500美元附近。美伊谈判反复，目前市场传出美伊谈判取得初步成果，但是核谈判被推后，而且对霍尔木兹海峡的控制权说法不一。随着谈判往好的方向发展，油价出现较大幅度回吐，美原油从104美元附近回踩至97美元附近收盘。

     当周美联储主席换届，不过美联储于5月20日公布的4月会议纪要显示，大多数与会官员强调，如果通胀持续高于2%，那么一定程度的政策收紧可能会变得合适。这是自2023年以来，美联储首次在官方文件中严肃讨论加息可能性，标志着政策风向显著转向鹰派，尽管新任主席偏鸽派，但是美联储整体鹰派占据上方，对黄金构成根本性压力。

  市场分析和展望：

      美元方面，通胀上升，美联储鹰派格局，对美指有一定支撑。技术上看，美指在99.0附近震荡为主，主要震荡区间在96.3-101.0。中东局势平息后，油价会慢慢回落，届时市场将重归美联储降息预期，所以美元整体会震荡偏弱。中短期上方关注100.0，101.6和102.2压力，下方关注97.5和96.3支撑。

      黄金方面，最近金油反向关系没那么明显了，通胀预期支撑美联储鹰派反而压制了金价。技术上看，金价整体震荡回落，但是到了4500附近，下行速度放缓，中东问题缓和将令通胀降温。之前预期不变，即中东问题彻底平息前，金子在4350-4840宽幅震荡为主，震荡中轴4600附近。中东平息后预计金价回归4530-4920区间震荡为主。操作原则是4500下方不追空，4840上方不追涨，近期关注4450，4410和4350支撑，上方关注4710，4760和4840压力。

白银方面，因为供应受限，银价一度大幅拉升，但是美指反弹对银价压制较大。技术上看，银价短期修复了一波再次承压，重心已经降低，目前主要看69-89这个震荡区间，震荡中轴下移至77-80一带。操作上，短期在中轴下方可以多一轮，预计后面还有机会再冲击一次85甚至89美元压力，靠近91长期做空（89-91是年内重要压力区，如果遇到供应端问题，可能短暂再冲击96.0-98.5压力带，但是不会在这上面持续太久）。近期下方参考74.6,73.0和69.7支撑，上方关注83.0，85.0和89.0压力。

  日元方面，160一线是日本央行干预预警线，当然技术上还是有可能上破的，更上一层楼，主要是因为日本央行整体偏向宽松，干预只能起到短期作用。操作上美日大回踩可以多，但是靠近160不建议追涨，近期操作上在155-160区间来回为主。

      原油方面，美伊谈判反复，但是整体趋于缓和，最近传出达成初步协议，但是分歧还是很大。现在回看3月份初美伊开战初段，对原油预期是有误判的，当时认为美原油冲高后会快速回落，就算破百也难坚持一个月。现实是，3月份以来在85/90-100/105这两条水平线多次反复。走势并非单纯线性快涨快跌，每次上破100美元大关后，谈判的消息令油价快速回落，所以操作上只能做波段为主。最近美伊谈判取得一定进展，美原油可能再次下破90甚至85美元,但是谈判估计还会至少有一次大的反复。整体来说是等每次拉高做空为主，而且重心已经慢慢下移，最后等待彻底平息才会回到75美元下方。

    以上内容仅供参考，不作操作指引，风险自担