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碳中和“引爆”创业板之后,外围崩了!

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海边的黄老板海边的黄老板 2020-12-21 20:54:03 5533
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正文:



周末花时间看了一遍2021年中央经济工作会议,这是对上上周政治局会议的完善和延伸,一些关键点,我们在上周的文章《重磅会议定调!下一阶段最重要的投资方向曝光!》已经做了部分点评,这篇文章非常关键,没看的朋友回头好好看看。

 

政治局会议首次提出“需求侧改革”,我们围绕需求侧改革进行了比较全面的分析,并确定了下一阶段的我们的投资重点就是:大消费!

 

而这次的中央经济工作会议,更加全面地阐述了我们当前的要处理的问题,也对政治局会议的一些模糊点,做出了解答,我们对一些重点内容再做一个点评分析。



1、明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效。

 

评:关键词“连续性”、“可持续性”、“不急转弯”,怎么理解这三个词,我画了下面这张图,意思是,政策力度的逐步退出需要以基本面为决定,“基本面”先于“政策力度”改善。

 


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之所以高层不急于降杠杆,我的理解是主要有以下几点原因:

 

1)目前国际疫情发展局势仍不明朗,需要政策护垫;

2)目前国际ZZ形势仍不明朗,M处于交接时期,未来ZC走向还是有不确定性;

3)本轮疫情对于国内小微企业,冲击明显,需要时间恢复;

4)当前国内需求依旧疲软,需要时间恢复;

5)科技产业需要快速发展,也需要宽松的环境。

 

以上这些原因决定了我们不能急转弯,否则我们通过控制疫情换来的经济成果将无法保住,现在是要乘胜追击,而非鸣金收兵。

 

2、积极的财政政策要提质增效、更可持续,保持适度支出强度......稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,处理好恢复经济和防范风险关系,多渠道补充银行资本金......深化利率汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

 

评:这里财政政策和货币政策都做了明确部署,基本延续了今年下半年的政策方向,这里面谈到的深化利率改革,最近有两件事值得大家重视:

 

1)今天(12月18日),蚂蚁集团下架了互联网存款产品;

2)六大国有银行联袂发布公告,宣布停止定期存款提前支取“靠档计息”的做法。

 

这两件事都共同指向了一个事实——降息!

 

互联网存款产品对接的是中小银行存款,加了一层互联网渠道分佣,那么贷款端利率必将上行;而停止定期存款提前支取“靠档计息”则意味着,之前定期存款未到期取款是按定期利息支付转为活期,活期利率是大幅低于定期的。

 

所以,这两个事件将继续推动存款端利率下降,也有利于向贷款端利率传导,这个就是所谓的深化利率市场改革,而存款基准利率目前我们看再度下调的可能性已经非常低,而今天公布的12月份LPR利率也维持了之前水平,已经连续9个月维持恒定。

 

3、加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线,注重需求侧管理,打通堵点,补齐短板,贯通生产、分配、流通、消费各环节,形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡,提升国民经济体系整体效能。

 

评:这次会议较政治局会议强调了“供给侧改革”与“需求侧管理”的主次关系,强调了“供给侧改革”还是主线,而这次对“需求侧”的提法从“改革”转为“管理”。

 

我们之前谈过,要解决“需求侧”的问题,最关键是要解决6亿千元群体的收入问题,提升收入一方面是扶贫,一方面是产业升级,提升产品附加值,从而提升劳动者收入。

 

而产业升级就是供给侧改革,所以供给侧改革是主线,这个没问题。

 

而“需求侧改革”改为“需求侧管理”,我的理解是需求端主要以梳理、引导为主,与“供给侧改革”大刀阔斧淘汰落后产能有较为明显的区别,所以在用词上还是“管理”更为贴切,相对也更“温柔”一些。

 

4、要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因地制宜、多策并举,促进房地产市场平稳健康发展。

 

评:这次中央工作会议重提“房住不炒”,与我们此前的分析一致,大家回顾一下我们之前的点评,今天不过多复述。

 


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以上,是我们对于这次中央经济工作会议相较于政治局完善和延伸的点做的点评。从我们投资者的角度来说,“不急转弯”、“保持宏观杠杆率基本稳定”以及“深化利率改革”等措施,对明年的市场流动性做出了“承诺”,我们认为明年的流动性水平相对来说还是比较舒适的。

 

但是,随着基本面的逐步走稳,杠杆率的持续下降也是可以预期的,所以,我个人认为明年的行情会是今年行情的一个深度演绎,就是好的会更好,差的会更差,不好不坏的震荡为主,整体会持续分化,目前还是看“震荡市+局部牛”。

 

个人认为未来全面牛的可能性会越来越低,慢牛是大概率。因为全面牛需要市场情绪带动,从我的观察来看,现在的市场越来越“理性”,加上现在大量投资者是通过基金进入市场,这个结果就是好公司慢牛,过去那种游资轮番炒作题材的现象已经不太常见了。

 

我认为这是好事,大家只要找准好公司,聚焦α,没必要借助β,每年的收益也不会太差,当然买基金也是一条不错的路径,今年很多基金投资者的收益都非常不错。

 

......

 

行情方面:

 

昨天晚间,隆基股份发布公告,公司持股5%以上股东李春安与高瓴资本签署股份转让协议,李春安拟向高瓴资本转让其持有的6%公司股份,交易双方一致同意,本次交易每股转让价格为70元,交易对价总额为158.41亿元。

 

至此,高瓴在新能源领域的布局包括,隆基股份、通威股份、恩捷股份、宁德时代。我对于光伏这块不是很了解,之前看央2的对话节目,说是我国的光伏把各个技术难点都突破了,算得上是真正实现了自主可控。

 

这次中央会议也提出一个碳中和概念,什么是碳中和?


碳中和是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量,通过植树造林、节能减排等形式,以抵消自身产生的二氧化碳排放量,实现二氧化碳“零排放”。


光伏算是正经的碳中和概念股,现在欧洲,包括白灯上台后,在政策上对新能源都是利好。

 

今天新能源的发力也直接带动创业板指来到箱体上沿,而且比较好的一点是,成交量几乎没有放大,说明今天这个盘面主要是机构带动,散户跟风的不多,这个技术面从理论上说持续性是不错的。

 


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但是,盘后我们看到,外围提前砸盘了,这个很明显是盯着创业板指在操盘,当创业板运行到箱体上沿的时候,国际资金并不看好能够成功突破。

 

当然,外围走弱也有其自身原因,一个是M现在接种的辉瑞疫苗出现了很多不良反应,一个是英国的新冠病毒已经变异,英国再度封城。

 


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所以,回到我们的前面中央对宏观政策的方针,为了应对这些不确定性,高层的政策空间会给足,这是不会“急转弯”的根本原因。

 

对于当前的市场,我们的观点不变,还是“震荡市+结构牛”,抱着好股睡觉,依旧是我们的核心策略。


好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表!


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