终于崩了！半年归零！

正文：

今天我们重点关注的赛道标的大涨，作为近期被抛弃的抱团股，今天算是扬眉吐气了一把，也让我们回了一口大血，遗憾的是我还没来得及加仓，anyway，遗憾是人生常态，不会纠结于此。

昨天我的文章题目是《我缺失一个能力圈！》，还少打了个字，应该是《我缺失的一个能力圈！》，这篇文章创了近期阅读新低，看来大家都不喜欢听“负面”的信息，如果改成《我具备优势的一个能力圈》，结果应该会好很多。

但是，我个人认为，昨天的文章还是很有价值的，跟大家探讨了互联网投资上的观点，让我获益良多，几点启发加上我的思考写在下面：

1）互联网化是大趋势，这点毋庸置疑，就类似新能源是大趋势，但是在这个大趋势之中，我认为并非每种业态都是好生意，有朋友指出，所以高瓴的解决方案是整个赛道一起买，有一定道理，确实高瓴同时持有京东和拼多多，但是爱奇艺这个该如何理解呢？也算是前三的重仓，是和腾讯控股（包含腾讯视频）归为一类吗？

2）高瓴擅长产业研判，即两种业态结合之后能够发生什么，这点其实我们普通人也能做出各种预测，但是我们很少敢下注，是因为高瓴不光能够研判方向，还能促成合作，这是我们普通投资者很难具备的特性，高瓴买了凯莱英，可以把他投资的医药公司介绍为其客户，所以，我认为高瓴和巴菲特是两种投资模式，一个是参与其中并且赋能产业链提升价值，一个更偏向于财务投资，不参与公司的经营管理。

说到这我有点理解为什么高瓴敢于高位定增了，因为他们认为通过他们的产业赋能，他们能够使其投资创造更大的效益，所以，会弱化安全边际的考量，更倾向于去购买一种“资源”，因为所购买的标的，也可能成为另外投资的赋能，某种程度上，这部分赋能溢价填补了安全边际的不足。

所以，从这个角度来看，普通人要抄高瓴的作业也是不太现实的。

3）高瓴之所以擅长产业研判，很最重要的一点原因在于他们的投资是贯穿企业全生命周期的，通俗地说就是不分一二级市场，对一级市场的投资，需要在财务还未明朗的时候做出企业发展的研判，这个时候需要对产业、行业或者说赛道有更清晰的认知，这些需要大量的第一手数据研判，我们现在的研究基本是建立的券商研报的基础上，达不到他们的产业深度，所以，这也是我们无法复制高瓴的有一个原因。

所以，作为个人投资者，我还是认为，巴菲特的模式可能更容易模仿，即投资于成熟期的企业，它们的业绩可预测性更高。

以上就是我的一些感悟，但我依然没有解决大部分互联网企业的能力圈问题，当然我不会放弃在这方面的努力。

......

下面聊聊市场：

近几天A股上行开始乏力，但依旧强于美股，现在欧洲市场开始下跌，核心原因通胀上行，全球加息预期开始提升。

对于这个问题我们讨论过很多次，不再复述，我们观点不变，即通胀是短期供求错配所致，持续性不强，市场需要时间自身去修复。

当然，ZF也能可以有所作为，一个是增加供给，一个是增加期货交易成本。

今天这两点国常会上都提到了：

1）督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供 增加风电、光伏、水电、核电等出力。

会议强调，着力调结构，抑制高耗能项目。发挥我国煤炭资源丰富优势，督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，增加风电、光伏、水电、核电等出力，做好迎峰度夏能源保障。坚持扩大对外开放，加强大宗商品进出口和储备调节。

2）加强大宗商品期现货市场联动监管 排查异常交易和恶意炒作。

会议还强调，加强大宗商品期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作。依法严查哄抬价格特别是囤积居奇等。

我们看到ZC一出立竿见影夜盘动力煤大跌近6%。

但是，我们也说了，短期要修复供求关系可能性不大，还是得通过市场自我调节，这就需要时间去化解，急不得。

另外，现在我看很多大V开始警示加息风险。

我认为这种观点没有结合当下实际，我们现在经济依旧处于弱复苏阶段，从4月份的经济数据来看并不乐观，M2已经开始收缩，社融人民币贷款数据均不及预期，说明当前经济的信心不是很足，这里也有上游材料涨价导致的滞涨因素。

这个时候ZF如果宣告加息，那就等于给经济判了“死刑”，流动性的收紧将引起市场恐慌，资金踩踏出逃，实体也没钱，导致经济基本面再度下行，这就是一个典型的戴维斯双杀，很容易酿成金融危机，这比通胀更糟糕。

所以，我认为这个时间点加息是万万不能的，咬牙也要保持住基础利率的稳定。我们看近期的十年期国债利率水平持续下行，说明市场流动性还是在持续保证的。

另外一方面，大家也要注意，比特币暴跌了，好几个交易网站我打开都几乎是崩溃的状态，比特币终于被马斯克玩死了，今年的涨幅基本归零，特斯拉股价又新低了。

比特币跌不要紧，要紧的是流动性又出来了，大宗商品又有继续上涨的理由了，这将继续给国内通胀带来压力，现在有一种阴谋论是说花儿街故意炒作上游商品，导致我们输入性通胀，因为我们是制造业大国，也是资源进口大国，通胀对我们影响最大。

但我认为这个观点站不住脚的一点是，由于我们是疫情中恢复的最快的经济体，我们先于亚洲其他制造业复苏，这给了我们将价格向下游转化的条件，从而导致M进口商品涨价，这对其国内经济复苏也是不利的。

我更愿意认为，通胀是全球的通胀，当然我们不可否认美元的地位优势，但是通胀同样也是他们不愿看到的，但加息更不是他们希望的。

所以，我们和M面临的问题其实大同小异，当然作为制造业大国，我们的困难会更大一些，但我们还是认为，随着资源供给地区疫情的逐步好转，加上下游需求恢复平稳，通胀将出现回落。

虽然，我们认为流动性不会收紧，但是我们在近段市场上涨之后就开始强调，现在不要追高，注意估值和成长性，操作上重新回归谨慎。

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！