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最强板块投资逻辑梳理!

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海边的黄老板海边的黄老板 2021-12-27 20:58:43 4407
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今天市场主要还是以震荡调整为主,临近年末,成交量也下降了不少。


今天的一个观察是,家电板块首次脱离房地产板块走强,家电龙头格力电器也是罕见地旱地拔葱,大涨了5%。


我们前段时间写了篇美的集团的深度分析文章,其实也是基于对输家组合的关注,我个人认为,家电行业从长期逻辑来看,基本已经步入夕阳,但是不妨碍走一个输家组合的反弹逻辑。


另外一个观察是中药最近持续走强,称其为近期最强板块也不为过,今天我们也权当学习,跟大家分享一下中药投资的逻辑。

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首先,从大的逻辑上去说,中药是我们内部逻辑自洽的一个行业,因为中药我是我们建立的规则和玩法,具体怎么弄我们说了算,那么至少从当前的政策导向来看,我们对于中药的态度几乎是完全正向的,在伟大复兴的道路上,中药承载了我们的文化自信、我们的解决办法以及我们的民族智慧。


大家可以看看最新的中药集采的价格调降幅度,和仿制药有非常明显的质的的区别,最高降价幅度和平均降价幅度,中成药都比仿制药集采少十几个百分点,谁是亲二儿子一目了然。

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其次,中药绝大部分是OTC,具备消费品属性,不占用医保资源,所以受集采影响的情况要小很多,这个我们已经通过上面的表格证明了,而类似片仔癀、广誉远这类具备独家配方的中药,企业还具有提价的权利,这点反观创新药简直不能再羡慕了。


我们看到,中药原材料近段时间都呈现了不同程度的价格上涨,从而促使中药价格被动上涨。 

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再次,中药具备保健品、“治未病”等功效,防范于未然,相比单纯治病的化学药市场空间更大。


最后,中药也在往创新药的方向上去发展,为增长逻辑打开了空间。上周两款中药创新药获批上市,分别是虎贞清风胶囊(一力制药)和解郁 除烦胶囊(以岭药业)。


2021 年已有 11 个中药新药获批,包括:虎贞清风 胶囊、解郁除烦胶囊、玄七健骨片、芪蛭益肾胶囊和坤心宁颗粒、银翘清 热片、益气通窍丸、益肾养心安神片,以及国家药品监督管理局通过特别 审批程序应急批准的清肺排毒颗粒、化湿败毒颗粒、宣肺败毒颗粒。


2021 年在政策支持下,中药新药的审评审批呈现加速态势,相较前几年有了比较明显的反弹回升态势。 

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综合来看,我们总结一下中药的优势,包括:政策+消费+定价权。所以,我们看到中药的逻辑其实和创新药是完全不同的,或者说整个逻辑是更友好的一种状态。


但是,我也要强调,绝大多数中药公司可能也是没必要关注的,重点关注那些有独家产品,并且管理能力上乘的公司基本就差不多了。


大家也知道,我个人更关注的是创新药,今天梳理中药的逻辑并不代表我看衰创新药,只是希望从对比中找到两者逻辑上的差异。


创新药更多的关注焦点还是在于创新的质量,能否做出BIC、FIC,其实更类似于风投,需要我们关注成药概率,以及市场规模。


当然,我也希望,在给中药百般呵护的同时,在政策上也能够给创新药更多的鼓励和支持,因为这涉及到GJ的生命科学技术的卡脖子问题、医药安全问题以及生物医药领域硬科技发展问题。


这些问题,效率最高的方式还是通过大大小小的创新药企不断地研发投入去解决,而支撑这个不断循环的研发投入的是新药的收入,可观的收入,能够覆盖临床和研发成本的收入。


好了,今天就说这么多,有问题留言吧!记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表!


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