最靓的仔！跌停了。。。

正文：

经过昨天反弹之后，今天市场再度震荡下行。

今天这个市场应该能够让大家很好地体会什么叫震荡市，震荡市的核心就是震荡，没有明确的方向性，这和今年大部分时间不同，今年大部分时间是震荡市+结构性行情，而现在结构性已经基本看不到了。

今天三个行业板块都出现了崩盘现象。

第一个是我们前几天谈到的中药，今天中药龙头片仔癀直接跌停了，很多关注片仔癀的朋友一头雾水，不知道发生了什么。 

原因其实很简单，大的方向我们昨天文章《关键指标18个月新低！》已经谈过了。

而今天片仔癀的下跌，我认为主要有这几点原因：

1）估值本身偏高，片仔癀按今年30亿的利润计算，PE为86倍，对应未来20-30%的增长，这个模型和CXO差不多，但是近期CXO普遍都出现了较深幅度的调整，估值从90-120区间向60-90靠拢，虽然片仔癀86倍已经落在了60-86区间，但还是接近于估值上沿，药明康德今年按扣非计算的话，估值水平已经来到70倍附近；

2）临近年末机构为保收益率性质的调仓；

3）叠加震荡市本身的特性。

第二个是银行股，今天招行和平安银行都出现了破位下跌。

银行为什么下跌呢？这其实还是跟我们的经济基本面有关。

主要有两点：

1）我们当前的经济状况还是相对疲软的，需求不足，居民存贷比创了历史新高，企业贷款意愿下降，贷款少自然银行的收入也会受影响；

2）另外一个原因就是我们昨天说到的，利率水平下降，十年期国债收益率已经18个月新低，并且在可以预见的1年时间内，低利率是大概率事件，所以，银行的息差也会受到挤压，继续让利实体，所以，未来一年时间，银行的表现也不会太好。

第三个是白酒股，今天五粮液跌了5%，茅台跌了4.55%，山西汾酒跌了3.21%。 

白酒其实我们谈的比较多了，这轮白酒的上涨源于涨价预期和临近双节，但是从估值的角度来说，现在白酒并不便宜，另外从白酒的周期来说，连续景气了几年，接下来景气度转弱是的概率在增大。

其实整体来说，白酒当前的逻辑也不是特别的顺，震荡也是大概率事件。

所以，今天整体看下来，还是回到我们昨天说的震荡市的内核，其实现在大家布局应该着眼于明年有较好增长，而当前估值偏低的标的，比如我们前段时间分析的华东医药（详见《华东医药的反转时刻是否已来？》），最近表现就比较强势。

因为通过我们计算，当前华东的市值基本没有包含医美这部分，而医美这部分明年的增长确定性非常高，市场给估值只是时间问题。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！