5折买股！格力又“闯祸”了？

正文：

今天的市场进一步明确了我们的判断，即在存款利率下行的基础上，市场的乐观程度将进一步提升，今天主要是我们此前一直提到的相对低估的主板权重发力，银行、有色、石油等均有有较好表现，另一方面优质赛道股也继续上佳表现，通策医疗、泰格医药、昭衍新药、康龙化成均创出历史新高。

从利率表现来看，中国十年期国债收益率经过了一轮下跌之后以及企稳，美十年期国债也开启反弹模式，美股昨晚也同步反弹，毕竟从短中期来说，市场流动性还是比较充沛的，但是流动性边际收紧这把克里斯达摩之剑已经悬在全球市场上方，从而导致整个市场的逻辑都是不顺的，所以，市场的大方向还是震荡为主，而结构性行情仍将继续良好表现，这个就是现状。

另外，我们现在对市场的一个观察就是，新老动能的切换，我认为从在做投资的角度来说，能够敏锐观察到时代、局势、趋势的变化是非常重要的，我认为芒格就是补充了巴菲特的这块短板，让老巴能够与时俱进。

我要说什么呢？

其实，从去年到目前的这轮小牛市，和A股过去的牛市都产生了非常大的不同，这次的牛市“新动能”成为了主力，这个新动能你可以具化为我们谈到的新能源、CXO、医美等，这样更便于理解。

而什么东西“失速”了呢？

很显然，就是以房地产为核心的“老动能”，房地产的问题非常大，房地产影响的产业链非常广，包括银行、保险、家电、家居、建材、有色等等。

我们发现，凡是与地产相关的板块，这轮牛市的表现都非常糟糕，所以，这是当前市场分化的一个非常重要的因素。

而我看到很多价值投资者，依旧在银行、保险、家电、地产苦苦挣扎，我认为其实某种程度上来说，这和我近一两年的思考还是有所出入。

当然，我不会“一棒打死”，我相信这些行业里面还是有出类拔萃的公司，甚至从行业的角度来说，我认为保险是朝阳行业，只不过目前与地产绑定过深，导致了股价的疲软。

但这些不是我希望去探讨的，我希望大家能够对事物的发展变化去做更深的思考。

因为在这点上，我吃过大亏，而现在我也尝到了好处。

我的老粉丝知道，我之前在苏宁这边投资上浪费了巨大的时间成本，苏宁之前是连锁之王，我想当然的认为，它转型线上能够成功，而没有看到更巨大的互联网购物替代浪潮，这个时间段成就了京东，而苏宁现在已经深陷泥潭。

虽然我在苏宁身上没亏钱，但如果我投资京东，我会赚的更多。

而现在，我更善于思考大的方向、大的趋势，所以，我看懂了新能源对传统能源的替代，我看懂了我国创新药占比的持续提升，我看懂了医美渗透率的持续提升，我找到了天花板更高、确定性更好的赛道。

说这么多，其实我是看到格力这两天的表现有感而发，我身边也有不少格力的死忠粉，当然我没有任何对它们不敬的意思，我也认为格力肯定是一家好公司，但如果把全部身家，或者说大部分资金放在格力上面，是不是一个好的投资策略，对此我持怀疑态度。

格力抛出了员工持股计划，有几点刺痛了中小投资者的神经：

1）董总一人认购数量占到本计划的 27.7%，其他员工平均每人最多赚20多万（以当前股价计算），这个激励计划似乎并没那么大的激励作用；

2）考核要求，2021、2022 年扣除员工持股计划所涉及股份支付费用前的归母净利润较 2020 年分别增长不低于 10%、20%。

我之前说过，员工持股计划的考核标准体现了公司对业绩的信心，大家可以去对比一下东方雨虹的激励计划，格力选择了2020年，本来就是一个业绩受不确定因素影响的年份，现在到了正常年份，只要求10%不到的年化增速，说明公司的成长性已经较弱。

3）以这样的目标作为考核标准，我个人认为与直接送钱无异，激励作用并不明显。

综上几点，格力在公布激励计划之后，股价两连阴，市值也跌破了3000亿。

其实并不是说这个计划有多糟糕，但就如同身陷沼泽，任何动作都会让你陷得更深，这个就是趋势的力量，所以，我想告诉大家的就是，坚持价值投资本身没有错，但是，不能老低头看地，更要抬头望天，在正确的路上奔跑事半功倍，钓鱼要去鱼多的地方掉。

你要说格力有什么问题吗？我认为一点问题都没有，只不过，每家企业都会在成长期之后来到成熟期，增速放缓是大概率事件，随后要不就进入衰退期，要不就二次腾飞，但是能够二次腾飞的企业有多少呢？

所以，现在的格力，要就是我需要他足够便宜，要就是我能看到它二次腾飞的可能，否则我不会去关注，这个和我们之前分析云南白药（详见文章《毁誉参半！A股最会炒股的大白马，值得我们下注吗？》）是一个道理。

希望我的这篇文章能够带给夹头们更多的思考，谢谢大家！

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！