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政策风险逐步出清!头部利好!β机会凸显!

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海边的黄老板海边的黄老板 2021-08-10 23:44:04 7366
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正文:

 

今天市场总体维持震荡上行格局,主板重新回到3500上方,进入之前3500-3600的箱体震荡区间。

 


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结构性方面:

 

1、酿酒板块全面反弹

 

白酒这两天出了两个利好:

 

第一,工信部在《对十三届全国人大四次会议第5834号建议的答复》中指出,高度重视保护白酒文化遗产、深入实施白酒行业“三品”专项行动等相关工作。工信部表示,支持中国白酒文化遗产申报世界文化遗产。2017年以来,发布白酒文化遗产15项,基本囊括了泸州老窖、茅台、五粮液、古井贡酒、水井坊等具有代表性的白酒酿酒作坊及窖池,涵盖酱香、浓香、清香等主要香型白酒酿造技艺。

 

第二,有消息称,散瓶的新飞天茅台在一些烟酒店的终端价格已普遍突破3000元,原箱飞天茅台的单瓶价格甚至达到3600元以上。

 

我最近也在研究白酒,之前我的一个判断可能需要做一些修正,就是我之前说白酒是一个偏周期性的行业,从过往业绩来看,确实也呈现出比较明显的周期性,而导致周期性的原因,主要有几点:

 

①价格体系不够成熟;

②渠道存货不够透明;

③政策不确定的影响。

 

但是,我通过研究发现,现在白酒行业都在数字化转型,对于价格体系的调控,以及渠道存货的监控都更为清晰透明,业绩大幅波动未来将会被极大程度熨平,加上负面政策基本出清,白酒行业发展可能进入到一个更为平顺的时期。

 

而中高端白酒目前的增量已经是相对稳定的,所以,对于业绩影响的关键因素就落到价格上面,现在茅台出厂价和一批价之间有着巨大的鸿沟,你可以理解为这是隐藏利润,所以,现在茅台股东最希望的事就是提高出厂价。

 

而茅台出厂价的提高,也有利于其他中高端白酒的价格空间被打开,而导致供求长期不平衡的核心原因在于富裕阶层的扩大,这也使得白酒逻辑得到了强化。

 

所以,在这样的背景下,白酒板块整体调整的深度和市场就要缩短,基本还是一个慢牛格局。

 

2、创新药继续稳住

 

今天创新药有两个比较重要的信息:

 

第一,荣昌生物「维迪西妥单抗」授权 Seagen,刷新单药海外授权新纪录。

 

该项交易中,Seagen 将付出2 亿美元首付款+最高 24 亿美元里程碑付款,并向荣昌生物支付根据维迪西妥单抗在 Seagen 地区销售的金额计算的特许权使用费,以及金额为产品累计销售净额的高个位数至百分之十几的比例提成。这笔交易刷新了由百济和诺华创造的国内单品海外授权交易金额的最高纪录。

 

荣昌生物今天暴涨22%,盘中最高涨超40%。

 


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第二,恒瑞医药发布公告称,近日收到美国食品药品监督管理局关于同意注射用卡瑞利珠单抗联合苹果酸法米替尼胶囊用于晚期非小细胞肺癌III期临床试验的函,公司将于近期开展临床试验。

 

今天恒瑞股价小幅上行。

 

在国内医药政策持续高压的背景下,国内创新药出海也成了“潮流”。

 

但是在国外做临床的费用非常高,从投资回报来看,是要比国内差不少的,所以,国内创新药出海一般会选择海外授权,就是今天我们看到荣昌生物的操作模式,依托海外成熟药企去推进药品的海外研发和推广,从而获得里程碑付款。

 

另外,就是恒瑞的这种模式,先在国内把药做上市,然后用国内的临床数据出海,可以大大加快临床速度,从而降低成本。

 

其实从最近一次集采来看,力度已经有所放缓,CDE新政带来的结果是供给侧改革加速,利好头部创新药企,而且国内创新药企短中期来说不可能完全打掉me too,一个是国产替代逻辑,一个是医保谈判逻辑,包括后续的集采,都需要me too的贡献。

 

所以,我还是在之前的观点,随着政策利空逐步出清,从行业配置的角度来说,创新药领域应该是可以关注了,当然,具体公司还是要具体看,我只是说板块的β机会概率比较大了。

 

3、医美反弹

 

今天我们关注的三大赛道里面,医美算是表现不错的,爱美客和朗姿均涨超4%,此前我就已经在圈子里给朗姿算了笔账,基本认定从估值角度来说,目前朗姿是具备投资性价比的。

 

昨天和今天我们看了昭衍新药和通策医疗的半年报,核心还是在于估值与业绩的匹配度,从布局上来说,现阶段我们还是要去挖掘具备性价比的投资,一味地盲目抱团很显然是不可取的,赛道股也进入到一个分化阶段,需要大家更细致的分析。


好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表!


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