最担心的事发生了！

正文：

今天整个盘面走的还是挺纠结的，如我们所预测的，成长、权重都没法拉了，资金今天又回到周期去了，周期现在其实风险不小，因为一旦全球流动性收紧，首当其冲就是大宗商品价格下跌，所以，现在周期行情已经过了，就剩些鱼尾行情，一般这种时候后知后觉的散户最容易上套，希望我的粉丝们头脑是清醒的。

今天最担心的事情发生了！什么事呢？

通策跌停，爱尔也跌了8%+。

盘后，通策发布三季报，前三季度净利润6.2亿元，同比增长55.09%，其中第三季度净利润2.69亿元，同比增长5.88%。

我们从单季度同比增速看到，通策今年前三个季度的增长是逐季回落，到了三季度，利润同比增长5.88%，营收同比12.44%，这个增速对于一家PE上百倍的成长股来说，确实有点说不过去。

不知大家还记得前段时间我分享过的一个张坤的观点吗？

他当时有一个观点我是非常认同的，就是现在这些所谓的抱团股，其脆弱性是极高的，原因在于，一家120倍PE的公司，市场对它的期望至少30%的同比业绩增速，而如果企业完成了这个指标，股价还不一定涨，大概率就是稳在120倍的水平，而一旦增速低于30%，就如同通策这样百分之十几的增长，俺么随之而来的可能就是一波30-50%的回调。

所以，这就是为什么我鼓励大家对于抱团股，即便是成长股，大家也要适当逢高减仓的原因，因为市场的期望和现实的差距是导致当前估值脆弱的核心原因，这是一个简单的概率问题。

也正是基于这个观点，我延伸出了对当前行情的看法，就是拔估值的可能性基本不存在了，而一旦我们最担心的事情——业绩不达标——发生，那么股价更大可能是调整而不是上涨。

成长股如此，稳增长抱团股如此，权重亦是如此，在流动性边际收紧的背景下，一切都变得艰难起来。

而我们注意到张坤确实是知行合一，易方达中小盘混合基金半年报还是第六大流通股东，在三季报已经看不到它的身影。

另外，今天CPI、PPI数据出来了，我们一一过一下。

中国9月居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，预期0.8%，前值0.8%。

中国9月工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨10.7%，创1995年以来最高，预期上涨10.5%，前值上涨9.5%。

9月份CPI环比持平，同比略降，其实CPI数据有些失真，因为食品中，猪肉价格下降幅度较大，同比下降46.9%，降幅较上个月扩大2.0个百分点，除了食品，其他品类基本价格都是上涨的，说明上游PPI价格的持续上涨，确实对下游造成了一定程度的冲击，但是从力度来看，还是小于上游受到的冲击，这里面就是我们谈到的滞胀问题，部分企业由于上游涨价，下游需求疲软而减少了开工量，体现到具体数据上就是PMI在9月份重回收缩区间。

今天，央行行长易纲在G20会上介绍了中国近期经济金融形势，表示中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，支持经济高质量发展。

从高层的表态来看，没有明显的变化，但从实际感知以及9月份金融经济数据来看，我个人认为是不太乐观的，但可以确信的是，我们现在货币政策和财政政策还有较大的施展空间，作为最先从疫情恢复的国家，我们有这个先发优势。

总的来说，虽然现在我们的流动性依旧能够持续保障，但是边际再度宽松的可能性极低，所以从市场的角度来说，我们维持谨慎偏悲观的态度，大家注意要以防御的心态去参与市场，否则还是会被类似通策这种闷棍无情敲打。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！