白酒暴跌！宁德新高！怎么看？

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今天市场总体是一个震荡格局，我们来谈几个关键点，从几个关键点引出我们的观点，或者说反证我们的观点，因为观点我早已经说过。

1、白酒调整

今天白酒的调整可以算的上非常惨烈，白酒中成长股的代表山西汾酒今天盘中跌停，高端白酒的代表五粮液大跌8%，茅台跌超5%。

经过一轮反弹之后，很多朋友问我白酒是不是稳了，可以继续投资了，我都给了否定的回复。 

原因很简单，作为稳增长标的（15%），目前享受35倍左右的PE水平，虽然不算特别贵，但也谈不上非常便宜。

而另一个事实是，当前的流动性基调，是平稳偏紧的，在这种情况下，公司能保持住估值水平的话，那么年化收益率应该和利润增速相当，也就是15%，所以，如果你给予过高的预期那很显然就是错误的。

五粮液的这波上涨幅度在22%，其实已经超越年化预期，所以你希望继续涨，很显然就是不现实的。 

那么，接下来的时间，如果流动性不进一步收缩，那么五粮液大概率就是做一个震荡运动，如果流动性进一步收缩，那么估值还有下修的可能性。

2、成长股的调整

目前市场上绝大部分成长股都是调整的，不调整的是极少数。

最典型的调整案例就是通策医疗，现在面临杀业绩，甚至杀逻辑的阶段，所以股价持续低迷。

而我们看另一个例子——片仔癀，上周五我们简单点评过，这份三季报是非常优秀的，由于三季报的超预期，消化了更多的估值，从另一个角度来说，也打开了上涨的空间。

但是，我们看到片仔癀今天的股价表现依旧非常委婉，高开低走！

说明什么？优秀如片仔癀，资金现阶段也不敢轻易做多，何况业绩不如片仔癀的公司呢？当然，片仔癀业绩公布前的一波上涨也是超越市场水平的，你也可以认为现在是利好兑现。

但不管怎么说，我们看到的是资金的谨慎。

3、极少数的新高

但是也有个例，今天超级赛道中的新能源动力电池龙头——宁德时代，股价就创了新高。 

怎么理解宁德时代的新高？

我认为主要还是业绩推动，宁德28号公布三季报，此前股价一直维持震荡走势。

而我们肉眼可见的趋势是，新能源车的渗透率在持续提升，9月份超20%！很显然，宁德时代是受益者之一，所以，现在的上涨和片仔癀一样，就是提前演绎三季报行情。 

所以，宁德的新高也并不是估值的提升，主要还是业绩驱动为主。

综合看下来，现在市场就找不到单纯拉升估值的情况，这就是我们的观点，即由于流动性持平甚至是边际收紧，市场内标的的估值无法拔升，只能是靠业绩实现股价抬升，但这样的情况属于极少数现象，大多数是业绩不及预期导致的调整。

周末看到一个数据，当前美国物价水平已经接近2008年，2008年发生了什么大家应该很清楚。 

今天我们以煤炭为首的大宗商品继续涨价，动力煤两个月涨了135%，我们四季度已经不敢继续降准了，在这样的背景下，只能是让财政政策多发发力，但是流动性再一次宽松就不要奢望了。

所以，现在的行情就是这么个情况，估值的钱不好赚，只能是苟住α躺平，通过业绩让企业“自证优秀”。 

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！