老巴赢麻！

正文：

日经指数今天创近33年来高位。 

纳指昨晚收盘再创今年新高，今年涨幅来到21%。 

如何解释这样的市场表现？RMB汇率破7是一个启发思路。

其实最近我一直在研究更宏观层面的东西，但是很抱歉，我没法跟大家去做分享。

微观层面东西，我自认为把握还是比较大的，现在主要的变数来自宏观，但我研究下来，结论基本还是乐观的。

另外，从投资标的的选择上，大家也是要加强从安全性和需求刚性的角度去做审视，当然，这无疑也增加了投资的难度。

先说外围，美股昨天我们说了，债务上限问题出现曙光，昨晚经济数据好于预期，但是市场没有往加息预期去演绎，或者说被快速修正了，说明市场已经在朝前看，一方面是衰退风险下降，一方面是降息周期渐近。

那么，日本股市是怎么回事呢？最核心的逻辑就是地缘，其实巴菲特投资日本，很大部分逻辑都是来自于此，当然估值层面也是核心因素，但是，从我最近的观察来看，由于当前全球地缘不确定性加剧，巴菲特的很多投资其实都是处于这方面考虑。

以前巴菲特说他做投资不考虑宏观显然是不全面的，在特殊时期，他的投资可以将主要权重押注于宏观。

除此之外，你会发现，外围市场走强，其实另一个根本原因还是在于我们的经济复苏，我们在zc端转向后，两个需求明显恢复，一个就是旅游，一个就是购物，这对于日本来说尤为显著。

所以，如果如果看到外围的表现就妄自菲薄，显然不是一个正确的态度，要看到我们的复苏对全球的经济的贡献，当然我们也有我们的问题，不过从我们列举的三大逻辑来说，我们是没有理由悲观的。

从我的观察来看，现在市场情绪低迷，主要还是被4月份经济数据吓到了，但是我认为这并不是一个理性认知，首先一个季度的数据都不能说明问题，何况一个月份的数据，其次我们从一些结构性先行指标去看，我们认为经济复苏还是在持续推进的，比如我们一直跟踪的电池级碳酸锂价格，今天继续上涨来到30.25万元/吨，自低点涨超70%。

这至少是一个明确的结构性复苏，从整体的角度来说，我们认为现在弱复苏的态势还是比较明朗的，特斯拉、片仔癀的涨价，五一黄金周数据历史新高，4月份出口数据强劲，其实弱复苏的基础还是比较牢固的。

所以，我认为，现在市场和实际情况还是有一定的预期差，需要经济数据去修复，但是，对我们做投资来说，有预期差是好事，能够让我们布局更有针对性，确定性更强，类似于无风险套利，但是，这也非常考验投资人的判断能力。

总体来说，现阶段我们操作将继续基于性价比，持有具备性价比的方向，吸纳具备性价比，甚至是有预期差的方向，以保守、防御的心态参与市场。

今天就说这么多，希望提升投资能力，尤其是估值能力的朋友，欢迎加入圈子。

以下为市场评估表：