没有退路！

正文：

大家好啊，昨天收盘上证是再度把3000点破掉了，市场一片哀嚎，我看到不少人，包括一些大v都表现出悲观和无奈的情绪，确实这非常打击大家的信心。

说实话，我虽然是个投资老人，但是你要说我一点情绪没有也是不可能的，但是，我认为差别就在于，你能否用你的理性控制住你的感性。

昨天有位朋友评论我说，就佩服我这种敢干的精神，其实我不是什么敢拼敢干，我只通过全盘的分析评估，认为当下坚持住是更理性的抉择，所以在这继续咬牙坚持。

我认为芒格说不与40岁以下的投资人交流还是有道理的，这里有两个因素，一个是你的数据量，30年和40年还是差距的，二是你一定要经历过逆境，并且战胜过逆境，你才能说你的理论是可持续的，站得住脚的。

说实话，我们这几十年过来有点太顺了，大家不习惯现在的状态，这是非常正常的，当然，这里也有数据不足所产生的恐慌情绪，我认为也是正常的。

1、逻辑阐述

我再度阐述我的观点：

首先，我认为整体我们是要小心求证的，但是从历史的角度来看，我认为大概率还是乐观的，芒格活的时间更长，他都看好未来20年的发展，我认为这也是一个可以增加权重的因素，所以，我们的谨慎乐观，还是基于一个中期水平的谨慎乐观，大概是3-5年的这么一个时间周期。

那么，这3-5年我们是不是没法做投资了呢？我认为并非如此，我们认为，下一阶段，我们的机会主要在于结构性，我们通过不断地锁定结构性机会，从而把握住这里面的确定性，这是我们接下来10年乃至20年的核心策略，就是聚焦结构性。

只要整体稳住，那么结构性的表现就问题不大，整体能否稳住呢？我认为问题不大，现在一方面是，fdc风险已经基本出清，虽然需求没有回暖，但是风险出清就是确保基本盘，此外，我听到一个消息，就是出口目前基本是稳住了，这也是一个非常好的信号，这两块只要能稳住，整个经济基本就能稳住，现在基本是时间换空间，先稳住，确保自己不败，再求增长。

虽然，昨天穆迪下调了评级，但这个评价听听就好，历史上也有好几次下调，随后市场都用强势表现给予回应。

整体我们就聊这么多，希望大家能理解我们的逻辑，我们的坚持并非全凭一腔热血，我们基于了理性客观的分析。

2、结构性

新能源车方面，忍气吞声的比亚迪这两天终于是扬眉吐气了一把，时速40km/h夜间逆行扬雪ACC测试，比亚迪仰望U8、腾势N7双双通过测试，遥遥领先的菊花厂两架问界均为通过。

这个结果还是符合我们之前对于比亚迪的评估的，一方面比亚迪在智能化方面，软硬件结合的优势，不是其他组装厂，代工厂可以比的，另一方面，相信船夫哥，船夫哥最早提出上半场电动化，下半场智能化的概念，他不可能不重视智能化，只不过比亚迪基于社会责任，会相对保守，基于安全的基础上去逐步推广智能技术。

所以，通过这个测试结果，我们基本可以初步判断，比亚迪在智能化方面不落后于任何车企，比亚迪做事向来都是把地基先打牢，然后再建高楼，系统化地解决智能化问题，而不是仅仅留存于表面的软件炫技，软硬件结合是更重要的基础。

CXO方面，今天终于是反弹了，药明生物公布了回购计划，预计最多买入不超过6亿美元的股份，我算了下大概3%的份额，力度不小了。

关于CXO，这两天说了很多，从基本面的角度来说，CXO行业最艰难的阶段肯定是已经过去了，这个时间大概就是二三季度这个时间节点，目前从XBI指数来看，生物医药行业已经受益于利率下行预期率先企稳反弹。

随着利率的下行，风险投资行业的回暖也是板上钉钉的事，生物医药行业作为利率敏感行业，也将受益其中，且这种反映往往是超前的，所以，我也不认为药明生物管理层的判断是对的，我比较乐观，预计明年上半年就会看到行业的极大程度回暖。

创新药、CXO在我看来，就是目前国内结构性比较好的方向，他们基本上可以于整体经济状况划分开来而独立存在，主要在于他们的产品是刚需中的刚需，它们的投融资，估值水平基本是利率决定，另外，从行业发展的角度来说，它们是朝阳行业，能够极大程度对抗整体的下行。

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3、总结

3000点是一个敏感点位，这里没有退路，没有商量的余地，继续看多做多是真正的理性。

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以下为市场评估表：