周末放大招？

正文：

1、美股

在周四议息会议之后，美国债收益率创了近几年来的新高。

另一方面，美股的估值水平已经来到历史高位，下图是美小盘股的科技股近期突破了互联网泡沫顶峰时期的估值水平。

所以，一方面是估值偏高，一方面是利率高企，美股的吸引力目前肯定是下降的，长期关注我们的朋友应该也知道，我们很早就不看好美股短中期的表现，目前美股的表现基本也是在预判之中。

我们之前说了，美联储加息收割全球薄弱资产的一个逻辑，另一个逻辑，其实这也是一种内部的供给侧“改革”，我们从XBI指数可以看出，小企业在美的日子也不好过，这种利率的极限施压，其实对于大规模企业来说影响非常弱，甚至是正向影响，在市场悲观阶段，以其自身的雄厚资本收购兼并弱小资本，从而达到持续规模化的结果，发展到极端就是垄断。

而这一点做到极致的就是伯克希尔，在一次又一次的金融大周期更迭之中，伯克希尔逐步成长为了一家巨无霸。

而美联储背后的实控人，就是资本垄断的利益既得者，所以，当你看清背后的利益链条，就知道他们会怎么出牌，作为一个小散，你是无力对抗的，但是能够看清，你就没那么恐惧了，也会找到正确的办法的应对，就是我是的，你要跟美联储耗下去，唯一办法就是你持有的公司拥有良好的现金流。

2、A股

大A今天可算是反弹了，一方面，是连续跌了这么多天，技术面有反弹的需求，一方面是资金又在du周末出利好了。

周末有没有利好呢？我倾向于认为是有的，自7月份开会以来，市场这个表现应该是没法交差的，但是另一方面，现在还有多少工具箱里还有多少工具，也是一个值得思考的问题。

我倾向于用更更远的目光思考这个问题，两个方面，一个是经济的周期性，一个是路线的变更，路线就是我们说的包含关系层面、出口层面的综合表述。

目前来说，我认为还是处于量变到质变的过程之中，我们现在的态度没有变依旧是谨慎乐观。

3、闲聊几句

昨天的文章发出来，大家反应还挺不错的。

其实我有很多话要说，但我说不出来，我的文章如果是小白读起来会比较晦涩，因为我写这些东西不是为了科普，本质还是自我梳理和思考的记录，确实需要一定的阅读门槛，其次表达上也比较晦涩，当然这不是我的本意。

所以，如果能够有朋友明白我在表达什么我还是很开心的。

现在困难是实实在在摆在面前的，我们无意去回避，但是一些客观规律，周期性规律，我们也不应该忽视其力量，目前这个时间点，这是位置水平，我还是倾向于乐观。

但是，什么时候能够迎来质变，我说不清楚，我们投资本质还是对企业的把握，宏观层面我认为我们已经基本做到极致了，但是也无法准确预判很多事情，那么这个事就没有必要强求了。

包括巴芒也基本不会去预测市场表现，但是，从大环境来说，我们的影响会更大，这也是我们投资上不确定性所在。

我们的投资模型其实是更为复杂的，但是我也希望简化成大家能够理解的模型，输入一堆参数之后，我们的结论就四个字：

谨慎乐观！

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以下为市场评估表：