牛股是抚出来的，机会是跌出来的《柳哥财经》午评（03.28）

  牛股是抚出来的，机会是跌出来的

  一、早盘综述

  周五A股三大指数震荡下跌，午间收盘，沪指下跌0.71%，深成指下跌0.53%，创业板指下跌0.58%，报2132.58点。全市场上涨个股有1048家，下跌个股有4261家，29只股涨停，两市半日合计成交7191亿，比上日缩量637亿元。

  盘面上，CAR-T细胞疗法、重组蛋白、贵金属、生物制品、多元金融、免疫治疗、氦气概念、超级真菌、创新药等位于涨幅榜前列，化肥行业、钛白粉、磷化工、环氧丙烷、化学原料、草甘膦、退税商店、采掘行业、化纤行业表现不佳，领跌市场。

  二、市场展望

  今天早盘，A股三大股指小幅下跌，量能同比昨日萎缩637亿元，成交量创今年以来早盘新低，主力资金流出316亿元，说明市场观望情绪较浓，主要是担心老美关税的不确定性，以及人行降准降息讲了N回，光打雷不下雨，股民失去耐心，情绪受挫，造成大盘下跌。

  反观外资，本周以来，先后有4家一线外资投行发布看好中国市场的观点。其中，摩根士丹利、摩根大通陆续上调了对2025年MSCI中国指数的目标点位预测；高盛、瑞银表示，国际投资者对中国股市的关注度与情绪明显上升，普遍认同中国经济处于复苏态势。

  从国内经济宏观面来看，中国实施适度宽松货币政策的立场是明确的，货币政策有足够空间。中国人民银行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，同时综合运用多种货币政策工具，保持市场流动性充裕，加强利率政策执行和监督，持续推动社会综合融资成本下降，加大货币、财政政策的协同配合，促进经济进一步回升向好，今年经济增长目标5%可以说是确定的。

  从市场情绪面来看，近期市场情绪降温，成交额维持在低位，场内资金存量博弈为主，导致热点分化轮动。早盘市场下跌，主要是银行券商保险、三桶油、三电信以及蓝筹权重股同时回调，拉低指数，更象是国家队主力盘中主动性震仓所为，这种市场走势一切都在国家队主力的掌控之中，大家不必惊慌。

  展望后市，市场情绪将会逐步企稳修复，接下来有望逐步反弹；但考虑到成交量处于低位，市场仍以结构性行情为主。

  面对这种行情，大家以不变应万变，要做的就三件事，第一还是守好手中的优质筹码，第二，做好仓位管理，利用大盘震荡之机，对持仓标的进行全面优化；第三是寻找确定的标的，低位买入，中长期持有，等待风口的到来。

  综上，牛股是抚出来的，机会是跌出来的。

  二、策略精选

  1、宠物板块一季度业绩有望延续高增

  年后猪价表现强于市场预期、白鸡价格的低迷由中游向上下游传导，预计将带动2025年一季度畜禽养殖盈利分化。其中，生猪养殖板块预计仍维持普遍盈利、但盈利额或环比收窄，相应的，母猪产能也尚未出现持续去化趋势；白鸡养殖板块或出现大面积亏损。

  后周期板块的经营或现修复，其中饲料板块的收入有望恢复同比增长、龙头饲企的主业盈利有望保持稳健增长。出口维持高增叠加国内宠物赛道的成长红利，宠物食品公司盈利或现高增。双策略选股：1）企业成长性及盈利高增趋势：重点推荐饲料、宠物板块，2）提前布局周期反转：建议关注白鸡板块。

  2、铜的供需紧张结构更加夯实，驱动铜价中枢向上

  基于全球铜矿企2025年生产指引以及冶炼厂亏损加大将带来减产的判断，我们将2025年铜精矿增量下调至33.4万金属吨，同时下调全球冶炼厂开工率1个百分点，对应全球精铜产量增速仅为1%，全球精炼铜将继续维持去库状态。铜的供需紧张结构更加夯实，驱动铜价中枢向上。

  3、2025—2027年煤机设备订单韧性可能会好于市场预期

  目前煤价和煤炭企业盈利能力仍处于历史相对高位，预计煤炭产量在2027年碳达峰前仍处于稳定或小幅增长状态，预计2025—2027年煤炭行业整体产能利用率处于70%以上高位水平，煤炭固定资产投资在2027年之前出现大幅下滑的可能性较小，而且煤炭行业智能化渗透率仍有提升空间。本轮煤机周期下行较2013—2017年那一轮可能有所差异，2025—2027年煤机设备订单韧性可能会好于市场预期。2027年之后，煤炭行业产能利用率中期可能会回落到70%以内，煤机行业固定资产投资可能会面临一定的下行压力，取决于落后产能退出情况。

  4、电子行业温和复苏，关注AI与终端硬件融合

  2025年第一季度，AI终端创新呈现高性能计算、轻量化设计、场景多元化三大特点。CES 2025成为技术落地的核心舞台，推动AI从云端向端侧渗透，同时加速具身智能、自动驾驶等领域的商业化进程。未来，AI与终端硬件的深度融合将重塑消费电子生态，进一步拓展人机协作的边界。 

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002