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股价一字涨停,业绩两倍增长!中科三环厉害了

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2021-12-30 21:45:01 1194
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临近年末,年都还没结束,“好学生”中科三环就迫不及待地给自己估了一个高分。中科三环昨天收盘发布公告称,2021年净利同比预增155%-279%,折中算预期净利润也有2倍增长。

市场“老师”,表示对这个学生前景非常看好,奖励开盘一字涨停。截至收盘,涨停板上封单仍有近3个亿,最高封单9亿元,市值重新站上150亿。

受“好学生”靓眼的业绩表现带动,其他稀土永磁同学也蠢蠢欲动。有研新材涨停,宁波韵升和正海磁材也纷纷跟涨。

值得注意的是,牛年都还没过完,更不到深圳主板有条件披露业绩预告的时间期,中科三环为什么就那么着急的晒成绩呢?

从分时盘面看,资金封板共识非常强,除了业绩以外,是否有其他加分项?


01

秀肌肉?


近两年,稀土永磁行业在新能源的浪潮下,行业景气度持续高涨。

在碳达峰、碳中和的大背景下,逐渐淘汰化石燃料,采取可再生清洁新能源,降低内燃机比例,采用电动机是未来能源应用领域的一大趋势。而永磁电机因具有效率高、体积小的优势,而感应电机有成本低、功率高的优势,广泛运用于新能源车、风电电机等新能源设施设备。

说到永磁电机,肯定就少不了永磁材料。

中科三环是中国最大、全球第二大钕铁硼永磁材料生产企业,背靠中科院,隶属于中科院旗下北京三环新材料高技术公司。

 中科三环自2016年与特斯拉签订合作协议后,逐渐切入包括苹果、大陆汽车、博世等世界知名汽车整车、零部件企业的供应链。随着新能源汽车渗透率的不断提高,中科三环也受益其中。

从单季度财务数据,我们看到,中科三环自2020年年底营收和净利润重回正增长,尤其到了今年年初,营收和净利润得到同步释放。

如果按照昨日中科三环公布的数据,预计整年归母净利润落在3.3亿到4.9亿之间,折中归母净利润4.2亿。前三季度公司净利润大概两个亿,意味着单单四季度公司盈利就超过前三季度之和,四季度业绩可谓“爆炸”来形容。

不过,从毛利率变动情况来看,公司毛利率近期虽然有所回升,但依旧难和前几年相比。对于业绩大幅预增,更多的可能是业务量的提升,带来整体业绩的增长。

对于业绩预大幅预增,公司也给出了解释,公司通过加强市场开拓,加强原材料集中采购,进一步提升公司管理水平和运营效率,使得公司订单大幅增加。

自11月月底公司股票创三年新高后,公司股价连续回撤,最大回撤达到17%,从这个方面来看,中科三环无非是想秀秀肌肉,吸引更多资金的关注。


02

未来仍可期?


从长远来看,中科三环仍然有一定的成长空间,主要还是行业景气度的不断提升,这决定了中科三环能否走得更远。

上个月底,上层发布了《电机能效提升计划(2021-2023年)》。这里面重点要求,扩大高效节能电机绿色供给,拓展高效节能电机产业链,加快高效节能电机推广应用,推进电机系统智能化、数字化提升。

小到我们家里的风扇、空调、油烟机,大到工地上的各种机械,没有哪一个地方不存在电机的。近些年,更大的增量来源于新能源车和风力发电的风机。

(数据来源:机构,2020 年稀土永磁下游应用分布 )

现代电机里面最核心的东西就是稀土永磁,这个东西在来自于工业电机占比高达40%,新能源占比15%左右。工业电机此前由于成本性价比原因行业需求增速较低,为5-7%左右,现在上面这个文件明确提到,开展存量电机节能改造,加大高效节能电机应用力度。这意思就是说你们不要光考虑性价比了,要用好货。

而新能源这一块,目前增量比较大,所以高性能节能电机推广的难度也比较低。

这两者叠加,意味着未来高效永磁电机在需求端会有一个比较大的爆发,行业需求复合增长将超过30%,带动稀土钕铁硼磁材行业进入高速增长状态。

即使最近上游稀土频频涨价让永磁的利润受到一定程度的挤压,但中高端钕铁硼永磁材料行业复合增速不断提升,外加材料渗透率不断提升,永磁材料在能在获得行业β的基础上,会有区别于稀土行业、属于自己α的属性。

此外,除了基本的供给端和需求端的矛盾之外,稀土永磁行业的门槛壁垒、竞争格局清晰,也进一步巩固了中科三环的行业地位。

永磁材料在制作过程中,有比较高的工艺壁垒,主要是要很好的控制均一性和稳定性,这些不投钱搞不了的,而且很多前期工作已经被申请专利了,加上想取得客户的信任,需要非常长的验证周期,所以这个行业里面,先发优势是最大的优势,你进来的早,就比别人先飞很多步,你的客户资源也会多得多。

目前国内行业主要竞争对手金力永磁1.5万吨、宁波韵升1.4万吨、正海磁材1.2万吨,考虑到疫情后全球固定资产投资陷入低谷,行业出现新进竞争对手的可能性较低,所以这个竞争格局也比较清晰。

另外,中科三环背靠中科院,中科三环国资背景也让投资者浮想联翩。

12月29日,工信部原材料司常国武副司长在回答记者关于稀土行业高质量发展的提问时表示,“十四五”期间,工信部将鼓励稀土企业按照市场化、法治化原则开展兼并重组,支持稀土企业集团向下游产业链延伸,提升自身发展能力和品牌影响力。支持优势地区,加快转型升级,打造稀土产业集群。


03

晒业绩的动机?


牛年都还没过完,更不到深圳主板有条件披露业绩预告的时间期,中科三环除了秀肌肉以外,可能还有提高股民认购的热情。

中科三环于2021年10月12日获得证监会向原股东配售的批准,配售约1.60亿股新股。

从三季度来看,公司股权比较分散,而实际控制人中国科学院控股有限公司股权占比并不高,占比24%。

不排除中科三环在不违反原则的情况下,为了配股顺利实施,获得更多股东的认可,提前露出了肌肉。


04

结语


有统计认为,只要当年增速排在A股前四名,超额收益一定很好;当年绝对增速靠前,走势也大概率靠前。

从这个维度看,稀土永磁整个板块明年还是很大的看点。

而稀土永磁“好学生”中科三环率先估分得到资金追捧,随着其他行业“好学生”相继估分或交作业,市场有可能重新重视有业绩支撑的赛道线。

不过,稀土永磁逻辑再好,也不能追高,沿着趋势低吸是一个不错的选择。

至于中科三环估分估得准不准,明年还能不能考那么好,还得持续跟踪。


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