首页 手机网 财经号下载
入驻财经号 登录 客服 | 广告合作
财经号 让投资更轻松
主播正在直播中,速来!
首页> 财经> 正文

防脱生发产品大爆发,蕴含哪些投资机会?

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2021-12-31 11:26:52 75509
分享到:

 

“秃”如其来的烦恼你有吗?据央视财经频道报道,国家卫健委发布的数据显示,我国平均每6人中就有1人脱发,大批90后也被脱发所困扰。而在不久前落下帷幕的2021年“双十一”活动中,脱发产品的销量可谓是一骑绝尘。据京东健康及阿里健康公布的数据显示,脱发产品销量已超过了许多养生保健品,跻身非处方药TOP10榜单。正所谓爱美之心人皆有之,在这场全民“保卫头发”的潮流中,是否也蕴含着投资机会?

千亿脱发黄金赛道飞速发展

从市场来看,据《中国人头皮健康白皮书》数据显示,目前我国脱发人数已超 2.5亿人,国内脱发消费行业已经从前期培育进入快速发展阶段,处于高景气周期。据华泰证券数据显示,2020年我国脱发诊疗市场约200亿元,预计将有望于2031年脱发治疗市场达到1661亿元规模。

而造成脱发消费行业高速发展的驱动因素主要可以从三个方面来看:

第一,用户群体年轻化,90后成主力军。在患者的年龄段方面,脱发人群更是呈现出了明显的低龄化趋势,据《中国人头皮健康白皮书》数据显示,脱发患者中30岁前脱发的比例高达 84%,较上一代人的脱发年龄提前了20年,不难看出,当前90后已经俨然成为了脱发治疗用户群中的主力军。

第二,脱发治疗关注度快速提升。在毛发医疗服务方面,据《中国身体塑形市场行业发展白皮书2021》数据显示,我国植发养发的订单量从2018年医美品类订单量中的第15名迅速提升至2020年的第8名,订单量平均增速达到200%。

图表一:我国医美细分品类订单量及排名变化趋势

数据来源:《中国身体塑形市场行业发展白皮书2021》,格隆汇整理

第三,互联网药房崛起,提高院外药品增量市场。随着网络购物渐渐成为当代消费者主流的购物方式,互联网药房的发展打通了防脱发药物的渠道,大大增加了防脱发药物的可及性,防脱发药物有望借助互联网药房的发展在电商渠道快速放量。

从产业链分析的角度来看,脱发相关产品涵盖了洗护产品、治疗药物、头发移植、发制品等多个部分。伴随着脱发人群的年轻化,消费者对于防脱防治的观念更加科学化,药物治疗、毛发医疗服务等脱发疗法开始渐渐成为主流。

据华泰证券数据预计,在2021至2031年间,毛发医疗服务和药物治疗市场的复合年增长率将分别为21%和32%。可见,在脱发治疗市场中,相较于毛发医疗服务行业,药物治疗行业的整体增速更快,市场前景更为广阔。

图表二:脱发相关产品图谱

数据来源:华泰证券,格隆汇整理

三生制药:脱发外用药治疗“一哥”,市场价值几何?

俗话说“外行看热闹,内行看门道”,社会热议某些职业挣钱快但是头发掉得更快的时候,实际上背后却蕴含不少投资机会。在脱发行业这个千亿赛道中,增速最快的药物治疗细分领域中,国内脱发药物界的一哥药企就是三生制药。

目前在药物治疗脱发领域中,米诺地尔是全球范围内唯一获得认证治疗脱发有效的外用药成分。据公开数据显示,11月11日当天,在众多治疗脱发的产品中,仅有三生制药的蔓迪(通用名:米诺地尔酊)上榜阿里健康的非处方TOP10榜单,并且占据榜首位置。

此外,京东健康数据显示,蔓迪在开售仅10分钟,95后用户数就已同比增长200%。由此可见,蔓迪产品的治疗效果在我国脱发药物治疗领域中深受市场认可,尤其是95后的年轻群体。

图表三:阿里健康非处方药TOP榜单

数据来源:公开数据,格隆汇整理

实际上,蔓迪在双十一的销量表现可谓惊人。2019年蔓迪还没有进入天猫“双十一”非处方药TOP榜单,可在2020年,蔓迪就杀进了榜单前十,并于今年“双十一”开场当天,蔓迪就冲至榜首。由此可见,伴随着蔓迪的销量逐年增加,已被消费者逐渐接受及认可,有望持续保持高速增长姿态。

从销售情况来看,据三生制药财报显示,2021年上半年,蔓迪销量营收高达2.58亿元,同比增长100.3%,并且其在国内市占率高达71.5%,脱发药物“一哥”的地位当之无愧。

从竞争格局来看,目前我国已有10款米诺地尔产品获批上市。而蔓迪是我国首个上市的非处方脱发药品,占据市场先发优势,并且适用人群广泛、起效周期短,已在医生及消费者中积累了一定的品牌认知,拥有强劲的市场竞争力及客户黏性。

同时,三生制药的5%米诺地尔泡沫剂III期临床也已于今年8月底达到预设终点,将有望成为我国首个上市的米诺地尔泡沫剂型。泡沫剂将进一步巩固公司在脱发外用药物治疗领域中的领先地位,有望带来新一轮的业绩增长曲线。

回到最初的问题,作为脱发外用药物的“一哥”,三生制药的市场价值到底几何?

目前,蔓迪已经成为三生制药医美业务中的核心产品,近几年以来销量呈现爆发式增长,至今已成为国内治疗脱发药物中最受消费者追捧的产品。

但作为一家实力强劲、集研发生产销售为一体的老牌药企,三生制药的脱发药物产品蔓迪虽然已占据国内市场超70%的份额,在资本市场上的表现却并未反映出其价值。笔者参考了一下其他在脱发药物治疗行业中布局的已上市公司,例如昊海生科、振东制药。相较而言,昊海生科布局脱发治疗领域不足一年,今年以来已经达到超40%的涨幅,PE超过53倍,市值达到228亿元。振东制药的米诺地尔搽剂仅能用于男性秃发,国内的市占率也较低,但今年也已有超过30%的涨幅,PE接近20倍,市值达到72亿元。

与其他两家企业相比,三生制药涨幅远低于脱发用药治疗领域相关公司的走势,更不用提医美板块的整体表现情况。需要注意的是,蔓迪仅是三生制药的医美板块业务代表,仅仅这一部分的价值体现就已经明显被同业所低估,更不用提三生制药自身还有一系列的重磅生物药产品,创新在研产品管线以及CDMO业务未被算入其中了。

小结

总的来说,今年上半年,蔓迪销量呈现强势增长趋势,取得了2.58亿元的亮眼成绩。同时,在刚结束不久的“双十一”活动中,占据阿里健康非处方药TOP榜单的榜首位置。可以看出,三生制药的脱发产品已经深受消费者的认可。

但从三生制药股价表现来看,其PE(TTM)低于脱发治疗行业中其他相关公司,公司本身于脱发治疗领域中的价值还未被市场所发掘出来。相信在此次“双十一”和上半年财报中,蔓迪交出的亮眼成绩单已经引起了市场的关注。同时,三生制药的业务也不仅限于医美板块,其在生物制药、CDMO等领域中也均取得了不同成绩,因此,公司后续的市场表现值得期待。



展开全文
下载APP,与投资高手语音互动>>

财经号声明: 本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表中金在线立场。仅供读者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。同时提醒网友提高风险意识,请勿私下汇款给自媒体作者,避免造成金钱损失,风险自负。如有文章和图片作品版权及其他问题,请联系本站。客服咨询电话:059163307968、059163307969。

0条评论 网友评论文明上网,理性发言

中金登录 微博登录 QQ登录

    查看更多评论

    举报此人

    X
    确认
    取消

    热门视频换一批

    温馨提示

    由于您的浏览器非微信客户端浏览器,无法继续支付,如需支付,请于微信中打开链接付款。(点击复制--打开微信--选择”自己“或”文件传输助手“--粘贴链接--打开后付款)

    或关注微信公众号<中金在线>底部菜单”名博看市“,搜索您要的作者名称或文章名称。给您带来的不便尽请谅解!感谢您的支持!

    复制链接

    鲜花打赏 X

    可用金币:0

    总支付金额:0

    您还需要支付0
    我已阅读《增值服务协议》
    确认打赏

    1鲜花=0.1元人民币=1金币    打赏无悔,概不退款

    举报文章问题 X
    参考地址

    其他问题,我要吐槽

    确定
    X
    确认支付

    已阅读并同意《购买须知》

    温馨提示

    前往财经号APP听深入解析

    取消 确认