A股走向成熟的道路依然漫长而曲折

周四两市高开后冲高回落延续调整走势，隔夜美股大幅反弹，受此影响早盘指数全线高开，但昨天大跌的惯性明显，大盘短暂冲高后难以持续上行遇阻回落，创业板波动剧烈，午盘前将早盘超过1.5%的涨幅基本回吐，午后惯性下挫补缺后一度反弹，但仍难以持续，1点半后再度下行，2点前后连续加速跳水跌幅扩大，50指数仍保持红盘面临护盘，但创业板垃圾股炒作整体退潮出现大量20%跌停个股，对市场情绪打击巨大，尾盘持续走弱，收盘时各大指数涨跌不一，50指数小幅上涨，其他指数均有不同幅度下跌，其中创业板跌幅达1.6%，成交量明显萎缩。

今天的走势基本符合预期，大盘的确出现了抵抗性的反抽走势，也的确受美股反弹影响而高开回落震荡，但最终并没能在回落企稳后再度反弹上行，反而在尾盘持续走弱，这表明短期市场的下跌惯性仍然很大，外盘的反弹并不能迅速扭转调整趋势，同时弱势之下的高开反而压缩了日内的上行空间，使得盘中难有足够的运行空间，并且在遇阻后持续回落反而加大了市场压力，尽管以50指数为代表的低估值蓝筹板块以及核心资产普遍红盘，但创业板垃圾股的崩塌退潮严重打击了本来已经很低迷的市场信心，大多数个股买盘疲弱反复下挫，杀伤力甚至超过了昨天。

现在市场的问题前期其实已经谈的很清楚了，最关键的问题就是核心资产太贵，这些公司无疑是优秀的，市场并没有看错，但是这样优秀的公司数量显然在市场中并不多，而主流资金争相追捧的结果当然就是不断推高估值，直到7月份之后科技、医药、消费这三大核心主线板块逐次见顶回调，但即使是已经经过了一段时间调整，跌幅相当可观的科技、医药板块目前仍然难言便宜，更不必说刚进入回调期的消费板块了，原本市场可能还在幻想通过这样有节奏差异的回调来逐渐消化压力，等一个主线板块回调时先回调的板块可能已经调整到位再度走强，这样就可以对冲回调压力，然而这种想法显然已经被证明是难以实现的，那么通过下跌降低估值使其重获吸引力就是唯一的途径了。目前市场稍微积极一点的地方在于权重蓝筹品种确实不贵，或许这些品种并没有太大的上涨动力，但是至少会表现的较为抗跌，同时市场的流动性仍然比较充裕，国民资产逐渐向股市转移的趋势也比较明确，这些都对市场有一定支撑作用，不过要注意，在整体回调的阶段市场主流资金仍然会更偏好优质资产和安全边际较高的低位品种，例如今天两市只有500多支个股红盘，这其中大多数都是这一类品种，核心资产回调之后还会再次受到资金的追捧，只不过想重现上半年的持续上涨行情不太可能了。

实际上今天虽然个股跌势惨烈，但已经接近了这一波下跌的尾声，蓝筹品种和优质资产都表现出了明显的抗跌性，大幅补跌的多为近期被热炒的垃圾投机品种，虽然我对这一类过度投机炒作垃圾股的行为也很不感冒，但是仍然认为管理层直接下场干预并不是好办法，投机是资本市场不可或缺的重要组成部分，不可能彻底消除只能引导和用制度措施来制衡，上周我就指出这种情况的出现实际上是制度设计不够完善健全造成的，只要这些问题没有得到改变，未来这样的投机还会不断出现，由此也可以看出A股走向健康成熟的道路依然漫长而曲折。

预计周五大盘止跌反弹，晚间美股走势仍需注意，但即使美股下跌影响明天大盘再度惯性低开或下探也很可能引发较有力度的超跌反弹，反而是美股上涨再次造成大盘高开可能会带来复杂的震荡过程。策略上应逐步着手低吸加仓调整充分的优质品种，此外像地产这样估值优势明显并且近期持续表现抗跌的低位品种也应积极关注，远离垃圾股。我自己今天进行了差价操作并继续加仓，目前仓位145%（60%融资买入）。

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