14？18？上演哪个剧本？

周一两市冲高回落宽幅震荡，开盘后大蓝筹品种承接周五惯性继续上攻，银行、保险、券商、地产等均表现强势，50指数、沪深300指数涨幅迅速扩大，沪指也一度接近年内高点，而创业板出现明显背离开盘后快速跳水下探，但随后很快止跌回升并逐渐走高，11点后创业板加速上攻涨幅与50指数逐渐接近，午后风云突变，50指数快速回落并震荡走低，创业板反而表现出较强的抗跌性，2点后50指数加速跳水跌绿，沪指、沪深300指数也同步跌绿，尾盘50指数持续弱势，创业板略有回稳，收盘时指数涨跌不一，早盘强势的50指数、沪指、沪深300指数均有小幅下跌，中小创指数则有小幅上涨，成交量明显放大。

今天的走势符合预期，正如周末分析的那样，大蓝筹品种很难持续强攻，今天也如期出现了冲高回落的走势，值得注意的是中小创在近期连续调整后已经有比较强的反弹意愿，并不愿意跟随蓝筹股回调，反而在盘中逐渐走强最终小涨，与50指数的跷跷板效应仍然明显，但随着大蓝筹品种的高位剧震，大盘还有进一步上攻的动力吗？

周末我谈到了大象起舞后几种可能性的发展形态，主要就是三种剧本：一是14年底的模式，大蓝筹坚定持续走强，给市场以明确的突破信号，先把指数打上去，然后市场自然会有更强的做多信心，随后其他各类成长股再度发挥，形成蓝筹搭台成长唱戏的局面，不过15年上半年的全面泡沫化之后随之而来的就是“股灾”，这一点也不要忘记；二是18年初的模式，在17年白马股走出了局部小牛市，到17年底18年初时轮动到了大金融板块，银保地等蓝筹板块加速上涨，然而随后迅速变脸杀跌，多支银行股至今还未能突破当时的高点，加上猫姨站的爆发市场进入了近一年时间的单边下跌，可以说非常惨烈；三就是7月份之后的格局，大盘继续拉锯震荡，板块延续此起彼伏的跷跷板格局，指数难有大的空间，但始终能够维持局部热度。如果仅仅从今天的盘面表现来看，应该比较类似第三种情况。

那么我们来看一下当前市场的现实情况，再对照这三种情况进行分析，目前市场板块之间显然是存在巨大差异的，但这个差距并不是近几天才出现的，而是从年初就开始形成了，尤其是春节后疫情开始直至全球爆发，医药消费科技三大板块率先走强，7月份之后风格开始切换，三大板块逐次见顶，同时那些落后的板块逐渐走强，这个轮动的过程一直持续到现在，那么现在医药消费科技板块整体已经调整了20%以上，跌幅在30%的个股比比皆是，腰斩的也情况也绝非个例，当然，这其中的差别也非常大，经过这一段的回调后，这些板块中的核心优质公司今年仍然有可观的涨幅，例如近几个月下跌超过30%的长春高新实际上年内仍然有65%的涨幅，科技股中的兆易创新、韦尔股份这些千亿市值的公司年内也都有4、50%的涨幅，但是板块中一些基本面较差的公司已经被打回原形；而银保地等大蓝筹品种虽然近期涨幅可观，但年内的涨幅实际上仍明显落后于成长股，工行等大蓝筹股年内其实还处于下跌状态，但是这二者的节奏差异极大，基本上没有可能保持同步。那么从位置来看，当前大金融板块尤其是银行股应该没有18年初那么大的下跌能量，并且板块在节奏上难以保持一致，而同时市场并没有面临流动性的大幅收紧，或是18年猫姨站爆发那样的重大外部环境变化，因此即使蓝筹股掉头杀跌大盘形成短时间的共振下跌应该也不会形成上述的第二种情况，而第一种情况在今天大幅冲高回落后恐怕也不易实现，所以出现第三种情况并不意外。

预计周二大盘仍有下探惯性，蓝筹股的惯性巨大，今天这样大幅度的冲高回落必然还有下探过程，应特别注意中小创的表现，如果中小创继续保持跷跷板的局面，那么市场仍会保持局部活跃度，并没有大的风险，但如果形成短期的共振下跌就要引起足够的警惕，特别是医药消费这些板块尽管近期已经调整了不少，但并不代表不会继续向下破位，而且新能源车、白酒这些影响力很大的板块都是刚开始回调不久，无论是调整时间还是空间都远远不够，因此在策略上一定要注意这些高位板块的风险，而对于前期调整充分近期开始拒绝下跌的优质品种也要敢于逐步低吸。我自己今天进行了差价操作并略有减仓，目前仓位140%（50%融资买入）。

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