开启战争容易，结束战争却很难

  周一两市低开下探后震荡回升，盘前全球期货市场开盘后原油价格暴涨，迅速摸高110美元关口，而亚太股市开盘后日韩股市暴跌，韩国股市盘中再度遭遇熔断，早盘A股也毫无悬念的整体低开，开盘后震荡下行扩大跌幅，至10点左右双创指数、国证2000和中证1000指数跌幅均超过3%，沪指和50指数跌幅也都超过1.5%，不过10点后大盘逐渐企稳，小幅回升至10点半左右回踩确认低点后继续震荡回升，午盘前各大指数跌幅均有所收窄，午后大盘继续回升并且力度有所加强，2点后多个指数跌幅收窄至0.5%以内，但大盘也未能乘胜追击顺势翻红，尾盘略有回落，收盘时指数仍全线收跌，但跌幅较盘中低点均有明显回升，只有科创50指数跌幅超过1%，成交量明显放大，成交总额超过2.6万亿，红盘股1400余支。

  大盘今天低开下探后止跌回升的走势不算意外，但无论是早盘下探的力度还是午后回升的力度都比较超出预期，早盘下探力度大还可以说是外盘的影响，毕竟日韩台等股市全部大跌，韩国股市再度熔断，日本更是股债汇三杀，这样的局面下A股下探力度较大是完全可以理解的，但止跌后的回升力度就真是超预期了，2点后甚至指数一度接近翻红，港股方面今天也较为一致，去年10月以来跌幅超过25%的恒生科技指数低开近4%最终却仅仅微跌0.12%，回升力度甚至超过了A股，尽管还是那句话，不能因为一天的表现就断言大盘已经见底，但如此表现确实让市场扛住外部压力走稳有了充足的底气。

  观察盘中的表现不难看出，目前以油气、煤炭、石化等能源相关板块和AI产业链板块为两端呈现出跷跷板现象，其实就是互为对手盘，上周四五两天随着油气股的回吐AI产业链就整体反弹，而随着周末中东局势的发酵油气价格飙升，今天开盘就表现出这种强烈的博弈状态，油气等板块大幅高开，成为早盘大跌时难得的“万绿丛中一点红”。然而随着11点前后国际原油期货价格摸高120美元，油气股却未能保持同步进一步走强，反而出现了回落，AI产业链也随即展开反弹，午后随着油气期货价格的回落这种情况更加明显，由于期货市场是多空预期更加直接的博弈结果，反应比股市更快更猛，在冲突彻底平息之前，我们恐怕还会不断看到这样的剧烈波动。此外必须提醒大家，虽然今天原油期货大幅冲高回落，摸高120美元之后已经回落跌破100美元关口，这样大幅度的冲高回落伴随油气股的高开低走，看似短期油价似乎已经见顶，不过千万不要急于下定论。

  因为午盘后油价的回落，主要是传闻G7集团将释放战略石油储备所致，但且不论这条消息的可靠性，就算真的实施了，以其释放的规模来看，最多相当于当前波斯湾附近几大产油国15~20天的产能，所以这最多只是缓解短期油价压力的办法，想要真正遏制油价的上涨并且实实在在的把价格压下来，根本的办法只能是彻底结束这次冲突，将中东地区产能恢复。可是开启战争容易，结束战争却很难，而且这次战事是美以在谈判期间发动突然袭击挑起的，更是杀害了多名伊朗高层人士，现在你想说停就停？这笔账怎么算？在3月3日的收评中我就指出，破坏秩序总比维持秩序容易，其实现在伊朗已经从这些天的战事中看清了美以的色厉内荏，而且明白了自己的诉求和价值恰恰是通过坚决的抵抗和战斗获得的，因为伊朗已经清楚的证明，自己有能力长期断绝波斯湾地区的油气供应，进而对全球经济、贸易形成严重打击，这势必推高全球通胀（也包括美国），并且会冲击最为敏感的资本市场（金融是美国的命根子），如此逼迫美国妥协，实际上在那天的收评中提到的胡塞武装与美国签署停火协议就是这样的路径，伊朗看到了这条清晰的实现诉求达成目标的路线，又怎么会急于停火呢？所以还是要让子弹再飞一会，别急于下结论。

  当然，市场也会不断预期冲突缓和，毕竟川普已经放出口风将适时结束战争，TACO交易还会不断上演，但如此频繁的变脸和大幅高开低开，比较合理的应对显然是高开兑现低开企稳低吸，而不是随着盘面的情绪去追涨杀跌，今天就是非常典型的例子。预计周二大盘有所反弹，但还需要注意可能出现与今天截然相反的高开冲高回落走势。