曾经的风光无法改变老登股当下的低迷

  周一两市分化震荡发展，中东局势再生波澜，早盘油价大幅上涨，但A股市场却反应较为平淡，仅有创业板受回吐压力影响小幅低开，并且开盘后指数纷纷上扬走高，创业板和微盘股指数在短暂下探整理后也跟随回升，科创50指数表现较强，11点后大盘虽有短暂跳水，但市场情绪平稳承接有力，迅速企稳回升反而激发了微盘股的做多热情，午后微盘股指数顺势冲高创出盘中新高，其他指数同步性不佳，随后大盘回落整理，指数在午盘前低点位置附近纷纷企稳，2点后基本呈现缓慢回升走势，收盘时创业板指数微跌，其他指数有不同幅度上涨，科创50指数涨幅接近2%，但其他主要指数涨幅均未超过1%，成交量继续放大，红盘股3400余支。

  应该说市场通过板块轮动较好的维持了整体形态和局部活跃度，热到发烫的光通信板块虽然出现了回吐，宁德也是全天下跌，使得近期最强的创业板指数承压，但这并没有影响到市场整体情绪，反而激发了其他板块、指数的热情，最典型的是近期明显被大票抽血的微盘股指数，在早盘短暂的下探后回升反弹，对午盘前创业板的跳水毫无反应，午后很快创出盘中新高，量能也有所放大，大盘表现反而比上周五好的多。

  而从具体的板块表现来看，也正如我近期反复提醒的那样，即使光通信板块回调了，资金选择的也依然是其他那些高景气板块而不是低位的弱势板块，商业航天、芯片半导体、液冷、电网设备等板块走强，很好的对冲了光通信、锂电等板块的回调压力，而那些传统的白马板块，无论是白酒、家电还是饮料、地产，都躺在地板上毫无起色，即使一些板块个股估值已经非常低甚至只有个位数，但依然难以吸引资金的目光，其实从15年之后，A股就再也没有过全面牛市，无论是19~21年的白马抱团，还是20年之后的新能源爆发，又或是21~24三年惨淡熊市中的红利行情，其实都是非常典型的局部结构性行情，目前的情况也是如此，只不过市场新欢变成了AI、商业航天、机器人这些新兴产业而已，而那些曾经风光无限的老登板块成了无人问津的弱势品种。

  不过这其实才是资本市场中最正常、最合理的结果，资本市场的吸引力并不是那点稳定的分红，就算你的股息率比银行存款还高还稳定，股价也不会有多大的想象力，资本市场的诱惑力恰恰是那少之又少能从小小幼苗长成参天大树的奇迹，十倍百倍的成长空间才是资本市场最大的魅力，而这些明星股毫无疑问只可能诞生于新兴产业的成长型公司里，过去一年多以来相关板块十倍股频出已经很清楚的证明了这一点，四平八稳的老登股、蓝筹股只有在熊市中才有可能凭借低廉的估值、稳定的分红带来的防御性压倒成长股，或者可以反过来说，如果目前市场热捧那些高景气成长板块如AI、航天、机器人等全都见顶了，那也就意味着这一轮牛市行情的终结，或许在终结之后资金会转向防御性板块避险，但也可能是泥沙俱下一起跌。回到目前的市场来看，板块的节奏存在明显差异，目前的量能也不可能推动全面上涨，后续的一种可能是偏业绩线的光通信、锂电等板块继续抱团走强，但这势必会对其他板块形成抽血，反而使得市场活跃度下降；另一种可能则是光通信等阶段涨幅太大的板块进入一个震荡期（但未必会大幅回调），从中流出的资金继续在其他高景气板块里切换轮动。但即使出现后一种走势，也不要对整体的上涨空间有过高期望。

  预计周二大盘冲高回落分化震荡整理，市场近期表现不错，但对照上次谈到的放量、主线和同步这三个条件来，目前仍不具备整体突破上台阶运行的能力，尤其是不同位置、不同景气度的板块几乎不可能长时间保持同步，而先发布业绩的公司里有不少惊喜，但越接近截止日发布的公司，恐怕惊吓会越多，所以在策略上仍然要注意保持耐心，反弹遇阻及时高抛减仓，耐心等待回踩的机会。