强者恒强的局面短期难以改变

  周三两市高开高走强势上行，双创指数和中证1000指数均创出年内新高，五一期间消息面偏暖，外盘市场普遍上涨，芯片、存储等板块表现强劲，受此影响早盘指数全线高开，创业板高开超过2%，而科创50指数更是高开4%直接创出年内新高，开盘后科创50、国证2000和中证1000等指数快速冲高扩大涨幅，沪指、创业板、50指数等虽有短暂回落下探但很快企稳并再度上攻走高，10点左右科创50指数涨幅一度超过9%，其他指数也有不同幅度上涨，但微盘股指数在开盘冲高后很快背离回落整理，10点后虽然科创50指数有所回落，但其他指数仍保持强势，午盘前仍有多个指数创出盘中新高，午后开盘虽然创业板等指数再创新高，但科创50、微盘股等指数反而震荡回落，至2点前后大盘出现一波加速跳水，微盘股指数跌绿，不过市场并未恐慌，很快企稳缓慢回落整理，尾盘横盘报收，收盘时指数仍全线收涨但幅度差异巨大，微盘股指数微涨0.19%，沪指和50指数涨幅超过1%，创业板、国证2000和中证1000指数涨幅超过2%，科创50指数上涨5.47%，成交量明显放大，成交总额超过3.2万亿，红盘股3800余支。

  今天大盘整体表现强势，不过也并不是全面上涨，双创指数高歌猛进仍是最强方向，而微盘股指数反而在盘中出现了明显背离回落，大蓝筹品种也多有调整，市场的分化程度并没有缓解甚至进一步加剧了，而热点方面也正如昨天收评预判的那样，还是在高景气板块里轮动打转，低位弱势板块可以说毫无起色，这种极致的分化必然会让市场中持有不同品种的投资者有完全相反的感受，拿着高景气板块的当然会笑逐颜开，而拿着低位弱势板块的恐怕哭都哭不出来。

  在昨天分析的三种发展情况中，今天市场的表现看似比较像第三种，大盘整体涨了，量能也明显放大了，但如果仔细观察具体的板块、指数表现就可以看出，实际上更类似第一种情况，也就是强者恒强的马太效应，虽然光通信板块今天冲高回落表现平平，但同样属于AI赛道的芯片半导体板块几乎全面飙升，科创50指数盘中夸张的一度上涨超过9%逼近历史高点，高景气的锂电、商业航天、有色、机器人、算力等板块也表现亮眼；而反观四大行、三桶油、保险、电力、煤炭等权重蓝筹股几乎全线下跌，茅台被夺走股王宝座后又迅速被寒武纪甩开了近500元的价差，旅游、酒店餐饮、白酒、美容等消费类板块更是全趴在跌幅榜前列，可以说今天市场的分化程度更加明显了，这种情况其实不难理解，因为近期市场中高景气板块走势强劲，形成了极强的挣钱效应，拿着天天数钱并不是夸张，然而守着低位板块的投资者不但不能从中获利，反而可能遭受持股逆势下跌的双重打击，这必然会让倍感煎熬无法忍受的投资者砍掉低位持股加入高景气板块的盛宴，今天的明显放量和科创板大幅冲高回落很可能就有这样的因素影响。

  那么问题其实就变成了这些高景气板块的强势还能持续多久？这个问题其实前期已经分析过很多次，这些板块高不高？当然是高的，近两年相关板块的惊人涨幅可以说是A股历史上都比较罕见的结构性牛市行情，十倍股两只手都数不过来，这场盛宴当然总会有结束的一天，但放在当下来看，这些行业的的确确就是市场中增长最快、最具确定性的成长板块，而且是全球共振，一些个股甚至越涨估值越低，比如今天20cm涨停的江波龙过去8个月时间涨了4倍，市值超过2000亿元，然而一季报的利润超过了过去5年的总和！当前动态PE甚至只有10几倍，其他高景气板块的情况也大多类似，而且在短期还没有看到这种高景气有拐点的迹象。反过来低位板块的情况恰好相反，白酒板块跌跌不休已经5年多，然而五粮液这样一个年报、季报的骚操作把市场惊掉了下巴，显然也没有出现景气回升的信号，虽然可能有一些资金会布局做左侧潜伏，但肯定不会在短期内大举做多，所以就算今天大幅冲高回落的芯片半导体板块明天调整了，轮动的热点恐怕也还是会在其他高景气板块里打转，低位板块不会突然反转变强。

  当然，这些低位板块弱归弱，但并不代表还有很大的下跌空间，而且很可能在高位板块、指数回调修整时有所表现，这也是沪指能保持平稳强势的重要原因，但总体而言目前市场情绪、节奏都要看高景气板块的表现。预计周四大盘冲高回落分化震荡，如果再出现明显高开要谨防高开低走或冲高回落的走势，而且要提醒大家，高位板块虽然强势程度令人眼馋，但短期再去追涨已经不合适，尤其是两天飙升超过10%的芯片等热门板块更应该考虑冲高遇阻时适当高抛减仓等待回补机会。