节后市场会有大变化吗？

  五一长假已经结束，假期前最后一个交易日市场分化相当明显，光通信、锂电等板块回调给创业板带来了明显压力，不过市场并未因为强势板块的调整而出现恐慌，芯片板块反而全面爆发，推动科创50指数大涨5.19%一举创出年内新高，距离去年10月的高点只有毫厘之差，最终4月份所有主要指数都出现了明显上涨，创业板涨幅达15%，科创50指数更是暴涨25%，结构性特征表现的淋漓尽致，当然，市场更关心的是5月份市场将如何发展。

  假期期间的消息众多，但个人认为主要就是两类：一是美股和港股、日韩等股市的表现反映出当下AI产业链相关板块依然是最强方向，近期主要是存储相关板块，这当然反映出行业的高景气度，但如此大规模的投入，未来将如何取得回报确实是全世界都在思考的问题，近期豆包的收费模型显然也是为了弥补巨大的算力投入，至少在短时间内，AI相关产业的高景气度仍然难以撼动。二是中东局势相关，近期虽然看似美伊双方已经停火，但其实仍处于一种诡异的对战状态，显然并非迎来了真正的和平，美国虽然并没有继续攻击，但却试图以封锁的方式切断伊朗的石油销售，希望使其经济陷入困境进而激化内部矛盾，伊朗则继续对霍尔木兹海峡进行管控，所以虽然看上去没打，但其实全球原油供应依然处于半瘫痪状态，所以从五一前开始，油价又回到了100美元以上，冲突爆发已经超过2个月，如果高油价持续时间更长，必然会对全球经济、农业、通胀、供应链造成更大的冲击。美国不敢下场打地面战，伊朗则是海空力量薄弱，难以打破美国的封锁，这就使得冲突或者说是对峙、互相封锁走向长期化，看谁最后扛不住压力退让。美国的命门是资本市场、通胀压力、中期选举和支持率，伊朗的短板则是国内经济困境以及衍生的物资供应匮乏、货币持续贬值等因素。

  不过这些对我国的影响还是比较小的，正如我在前期谈过的那样，这场冲突中国实际上是受益者，尤其是在本来横扫全球的制造业领域甚至扩大的优势，能源短缺对日本、东南亚、欧洲等地区的制造业都有巨大影响，而油价的飞涨又使得新能源车的全球渗透率快速提升，这些变化都是非常明显的。从节前的情况来看，目前市场的结构性分化非常严重，尽管始终保持了较高的局部热度，但无法带动全局，并且存在比较明显的此起彼伏跷跷板现象，那么节后的情况也无非以下几种：一是延续这种分化格局，板块差距不断加大，直到高位板块难以为继或是出现了新的机会，市场重新洗牌；二是逐步形成切换，市场找到新的抱团方向，高位板块能以比较平缓的节奏进入调整期；三是有更多板块开始走强，市场向上攻击。这三种情况里前两种其实还是结构性分化行情，对市场整体来说都难以提升重心，甚至可能由于核心板块的退潮重心下移，只有第三种能推动大盘再上台阶，从节前市场比较强势的表现来看这并非不可能，但必然需要有进一步的放量才能做到，所以量能和强势核心板块的变化动向依然是观察的重点。

  预计周三大盘高开后分化震荡整理，光通信、锂电、芯片、商业航天等高景气板块依然是观察市场情绪的要点，而旅游、酒店餐饮、房地产、食品饮料等消费类板块的动向也值得关注，量能变化更需要密切注意，我个人的看法热点可能仍是高景气板块内的轮动，低位板块不会突然变成主角，像五粮液、闻泰科技等引人注目的个股是否会对整个板块造成影响也需要密切注意。