喜忧参半但并不恐慌

  周五两市分化震荡整理，早盘指数大多低开，开盘后震荡下挫压力明显，包括早盘高开冲高的科创50指数也在巨大抛压下回落跌绿，尽管10点后大盘有所反弹，科创50指数重新翻红并继续冲高，50指数、微盘股等指数也纷纷回升翻红，但创业板在新易盛等光通信板块龙头大跌的影响下压力沉重，国证2000、中证1000等指数也未能同步反弹，大盘表现依然弱势，午后开盘分化加剧，50指数和科创50指数双双冲高创出盘中新高，而创业板、国证2000等指数反而背离下探创出盘中新低，不过随着50指数和科创50指数遇阻回落，创业板等指数反而止跌回升，2点前后大盘加速反弹，微盘股指数快速扩大涨幅，创业板等弱势指数也有明显回升，但反击并未持续到尾盘，2点半前后大盘遇阻回落整理，收盘时指数涨跌不一，50指数上涨0.58%，科创50指数涨幅达1.47%，而其他主要指数纷纷收跌，其中创业板指数跌幅达1.41%，成交量明显萎缩，红盘股2000余支。

  周五应该说是喜忧参半的局面，忧的是光通信出现了进一步的分化调整，尽管中际旭创等龙头个股较为平稳，但一些业绩低于市场预期的个股都出现了连续大跌，这对创业板乃至整个市场的情绪都有明显影响；但喜的是市场并没有出现整体性的恐慌杀跌，其他方向反而有比较积极的表现，例如锂电板块就顶住压力多支个股反包了周四失地，还有代表AI国产链的芯片半导体板块也在DeepSeek V4发布并适配国产芯片的消息刺激下表现亮眼，低位的白酒板块也出现连续反弹，还有微盘股也在大票承压的情况下有所回暖，所以市场情绪反而比周四好转了不少，红盘股数量都比周四增加了不少，这表明市场仍有足够的流动性和热度，但要注意这并不代表市场能顺利切换新的热点并且带动大盘继续上行。

  光通信板块的确出现了分化和调整，但并没有彻底熄火，这并不是21年2月白马股那样集体见顶并且就此进入持续下跌周期的形态，原因是当年的白马股本身并非高成长行业，然而被市场的长期抱团推高至整体泡沫化的估值状态，而目前的光通信板块是典型的高成长板块，整个行业依然处于快速增长的阶段，中际旭创这样的龙头估值并不太高，即使是周五被市场担忧增长放缓而大跌的新易盛估值也不算夸张，目前市场是根据业绩对板块内的个股进行了重新评估，符合甚至超出预期的个股还在走强，不及预期的才出现了下跌，是内部的洗牌。而对于整个市场来说，行业的情况更是差异巨大，例如周五走强的芯片板块同样是AI行业，但更多是依托国内产业链，替代的需求旺盛，不会受到海外公司的影响，所以周五反而逆势走强；再比如锂电板块经过多年的调整之后依靠电动车行业的快速发展和AI产业对储能需求的爆炸式增长重新步入景气上行周期，宁德在港股上市后受到外资的持续追捧，价格甚至比A股高出30%，有这样的核心龙头引领，加上近期季报显示出整个产业链的回暖，自然就有不错的表现。

  从上面的情况可以看出，尽管光通信这样的核心主线板块出现了分化调整，但并没有对市场造成整体性的打击，这基本消除了由此引发全面下跌的风险，大概率仍能保持结构性分化局部热度的局面，但也必须清楚，光通信这样的板块已经是目前市场基本面最好、增速最快的行业代表，当这样的板块充分发挥时也只是推动了创业板的新高，并没能带动市场整体向上突破，那么当光通信板块步入调整期，就不要幻想其他板块能顶上来发起更强的攻势，所以从这个角度来看，大盘恐怕仍然难以向上突破上一个台阶运行，不能突破的结果必然是市场情绪趋于谨慎，回调压力加大，所以近期市场可能仍有不小的回调压力。而高景气板块的表现依然是观察的重点，从下半周的情况来看，尽管光通信板块分化调整，但资金的主要目标依然是其他高景气板块，低位的白酒等板块虽然有所反弹，但并不是市场主角，从个股成交额排名也可以明显看出这一点。

  从上述分析基本可以得出结论，近期大盘很可能仍将延续分化震荡走势，创业板遇阻后虽然50指数、科创50、微盘股等指数反而有所走强，但恐怕难以对冲创业板的压力，而中东局势依然扑朔迷离，还有白宫记者晚宴枪击事件这样的热闹，维持局部热度但整体面临压力的可能性是比较大的。预计周一大盘可能延续分化调整走势，注意光通信板块以及创业板是否会反包周五的下影线继续调整，同时也要注意锂电、芯片等板块能否延续强势，在操作上对达不到市场预期，资金抛售明显的高位股要坚决回避，只能在那些市场反应良好，依然能保持强势状态的板块中寻找低吸机会。