追逐高景气行业是股市永恒的主线

  周一两市放量震荡，盘中争夺激烈，经过一个端午假期后开盘局面并未改观，在抱团股保持强势的影响下双创指数高开，其他指数普遍小幅低开，开盘后依然是极端分化状态，双创指数高举高打继续上攻再创历史新高，仅半小时左右科创50指数涨幅就超过2.5%，而微盘股、国证2000、中证1000等指数迅速走低跌幅连续扩大，红盘股仅有千支上下，不过沪指和50指数仍保持平稳，10点左右微盘股指数跌幅超过3.5%，然而正当市场认为将延续端午节前科技抱团独舞的走势时，市场却出现了变化，光通信、芯片等热门板块高位回落并短线跳水，而银保地等蓝筹板块却逆势走高扩大涨幅，随后双创指数震荡回落至午盘前企稳，午后在保险、券商等非银金融板块大涨带动下50指数和沪指继续上行，双创指数也翻红震荡，1点前前后虽稍有回落但很快企稳重拾升势，微盘股指数也逐渐跟随回升并在2点后翻红，尾盘市场更加强势，指数基本保持同步上扬节奏，收盘时指数全线上涨，50指数罕见的大涨2.86%成为领涨指数，创业板也上涨2.52%，沪指和科创50指数涨幅均超过1.5%，微盘股、国证2000和中证1000指数涨幅在1%上下，成交量大幅放大，成交总额超过3.7万亿，红盘股2900余支。

  今天科技抱团股的确出现了回吐分化，但盘面上比较令人意外的是老登股的表现，节前破位大跌的保险、券商今天全天表现强势，甚至大面积反包了上周四的失地，如果说这是因为科技股高位回吐释放的资金流入造成的，那么在午后科技股走稳回升的过程中，这些非银金融板块依然表现强势就有点超预期了。这表明尽管节前显然有一部分坚守低位板块的资金扛不住砍仓了，但这些板块并没有一泻千里，同样也有一些逆向投资的资金看到了其中蕴藏的机会，而高位抱团股也并非铁板一块，巨大的涨幅意味着每一次冲高都会面临很大的兑现压力，这样的波动还会不断出现。

  当然，首先要清楚，科技股的抱团显然没有那么容易瓦解，实际上今天也就是易中天这几个光通信龙头和寒武纪、海光信息表现不佳，但源杰科技、联讯仪器这两个高价抱团股继续强攻，联讯仪器的股价已经达到令人咋舌的两倍于茅台了，芯片的中芯、华创、兆易创新等也继续走强，板块顶多是出现了分化，远未到整体退潮的程度，这也正是周末提醒的即使短期出现了波动也很难动摇科技股抱团的格局。还有一个例证就是培育钻石和小金属板块的走强，这其实还是围绕AI产业链展开的挖掘，培育钻石虽然在全球已经把曾经“高贵”钻石饰品打成了白菜价，但行业却竞争激烈盈利低迷，可是现在沾上了金刚石散热这样的题材，就摇身一变成了高科技产业，潜在的利润率将大幅提升，在这样的逻辑下好不性感的传统行业就变成了高利润的新兴产业，小金属也是如此，这其实和前一段京东方沾上玻璃基板的题材后一飞冲天的情况非常类似。可见市场依然是在围绕AI这个核心对上下游产业进行挖掘，只不过市场认为对于GUP、光通信等核心硬件领域已经有充分的价值体现，并且这些行业未来的竞争格局将明显加剧，所以将目光转向了上下游挖掘还不那么充分的领域，当然，且不说这样的新技术何时能真正落地，就算落地了又能给相关公司带来多少实质性的业绩提升都是无法预料的，只不过这并不妨碍市场炒作一波，反正短期也不可能证伪，但这种炒作显然和易中天股价与业绩同步爆发的走势有本质区别了。

  另外值得一提的当然是券商板块，实际上券商板块从基本面来看确实不应该像前期那么弱势，可以说24年4季度飙升一波之后，券商板块就处于长期调整的状态，而同期大盘有多牛就不必说了，这与白酒等消费板块还不一样，消费板块是真低迷，行业景气度持续下降，而券商板块实际上经营形势相当好，大批的新股发行、市场成交规模的激增都是有利于业绩提升的，包括很多热门的AI产业链个股发行，券商实际上都有包销入股，这些股票上市后每每有极其惊人的涨势，这些券商都会受益，但股价却表现低迷，这样的逻辑下，近期券商实际上是提前于保险板块企稳反弹的，但也不难看出市场的逻辑依然是寻找成长方向，券商在蓝筹白马板块里算是增长比较快的，这才能有今天的爆发，而同样是低位板块，消费股今天的表现就差的太远了，这其实就是缺乏这样的增长逻辑支撑。通过上面的分析不难得出两个判断：其一是科技股的确面临了一定的分化回吐压力，尤其是比较核心的大票，但市场依然在积极挖掘产业链上受益的细分方向，短时间内顶多是分化震荡，并不会迅速崩塌；其二是一些低位板块也出现了一定机会，但在逻辑上依然是景气度高的板块更受重视，这一点在港股体现的更清楚也更极端，阿里、美团、小米、理想、泡泡玛特等都跌的稀里哗啦惨不忍睹，但智谱却在今天盘中飙升超过40%一度接近3000元，年内的涨幅已经超过20倍，可见资金依然在不断追捧硅基抛弃碳基，这并非A股的个例。所以对于低位板块依然不能抱过高期望。

  预计周二市场将显著分化，关键还是要看抱团股的表现，低位股有没有反弹持续性其实还是要看抱团股的动向，尤其是对人气情绪影响极大的龙头股，如果龙头股普遍承压，那整体情绪必然受到打击，而低位板块的情况也要区别对待，对于那些已经连续表现出足够抗跌性，能震荡走强的板块不妨多做关注，而行业景气度依然低迷，板块表现疲弱的板块就不要轻易尝试抄底了。