即便出现波动也很难动摇科技抱团的格局

  端午假期前最后一个交易日，市场再次出现了极端分化的走势，抱团科技股继续高歌猛进大幅飙升，双创指数均创出历史新高，而老登股表现惨不忍睹出现了破位下跌，早盘指数低开后双创指数就在光通信、芯片等核心抱团板块的带动下震荡走高，而其他指数尤其是微盘股则快速下挫后一度反抽翻红，但随后难以跟随上攻，只能维持横盘状态，引人注目的是银保地等红利蓝筹板块低开低走大幅下挫，与抱团股的强势形成鲜明对比，这种状态基本贯穿了全天交易时间，收盘时指数涨跌不一，收盘时创业板和科创50指数分别上涨2.05%和3.84%双双创出历史新高，国证2000和中证1000指数也小幅收涨，但沪指、50指数和微盘股指数均小幅下跌，成交量有所放大，红盘股2000余支。

  确实就像近期反复提醒过的那样，目前主流资金不会轻易离开抱团科技股的舒适区，每当抱团板块出现下跌或是低开时，都有资金积极低吸，并且龙头股有很强的带动效应，例如当日新易盛和中际旭创这两大光通信核心龙头开盘就迅速创出历史新高，一举奠定了当日抱团股强势的格局，而寒武纪也以一根放量大阳线创出历史新高，带动整个芯片板块全面上攻，早在去年8月寒武纪第一次突破千元关口时我曾谈过股王宝座是否会易主，其后虽然几经反复，但这种科技股崛起的浪潮已经无可阻挡，到了最近收盘时茅台已经变成了两市第五高价股，第一高价的联讯仪器甚至已经接近茅台两倍的价格，两市市值前五也已经出现了5家科技股的面孔，当天银保地等传统蓝筹股的下跌，不过是进一步证明了资金积极拥抱科技股，甚至开始加速从蓝筹红利股中撤离的现实而已。

  当然，AI行业目前已经有比较明显的泡沫化倾向，但可以肯定的是，如果AI泡沫破灭之后，市场重新稳定下来，未来的市场中科技股的地位也必然会越来越高，这一点在美股中早已得到了印证，而且事实就是当下全球消费普遍低迷，曾经的白马行业纷纷受挫，全球数以万亿美元的资金投向AI相关产业，尽管目前还没有看到终端稳定盈利模式的出现，但整个制造产业链上确实出现了全面的业绩爆发，当下资金对这些板块的追捧是有逻辑支撑的。前期其实也分析过，未来能终结AI板块抱团的情况无外乎两种，一是AI产业的发展被证伪，终端无法形成完整的盈利模式，不能带来生产力的显著发展，而行业公司的投入难以为继，泡沫必然破灭；二是市场出现了新的机会，比如消费回暖，全球经济除AI产业外的部分开始复苏，那资金也必然会撤离已经涨到天上去的抱团股，转向位置更低、空间更大的低位板块。

  那么我们就针对这两张情况来做个分析，目前第一种情况显然还没有出现，因为AI产业实际上全球只有中美两个玩家，双方都将其视为科技发展的重要方向，也都采取了大量的政策扶植并且吸引了天量资金的投入，这其中中国还和芯片半导体产业的追赶与国产替代，避免被卡脖子的客观现实密切相关，所以短期内很难证伪，这也就意味着抱团在短期可见的时间里很难被彻底动摇，充其量只是由于过于拥挤的交易度出现阶段性的回调；而第二种情况更是没有看到任何改善的迹象，国内对房地产行业的去杠杆已经持续了数年，这对摆脱过去的土地经济，避免房地产市场出现无可挽回的泡沫风险当然是必要的，但作为新经济增长点的高科技产业惠及人群相对有限，出口的旺盛增长也未能给普通国民带来现实的收入增长，这也是近几年国内消费低迷的主要原因，并且随着国补退出，新能源车、家电等大件消费品的销售都出现了下滑，目前也没有看到改善的迹象。所以综合上述分析来看，虽然由于中东局势多变（前两天已经提醒过不要对美伊协议的影响抱有太高幻想），美联储货币政策两难和交易拥挤现象等因素影响，抱团股可能会出现回吐调整，但这很难动摇市场的整体格局。

  预计周一大盘可能面临回吐压力，科技抱团股连续大涨，但周五最疯狂的韩股已经出现了高位震荡，如果A股高开或快速冲高很可能面临兑现压力阻击，但科技股大概率仍会保持较高的局部活跃度，而低位板块中不少已经出现破位，短期能企稳止跌就算不错了，别幻想低位板块突然爆发反转。