逆转之后不要放松警惕

  周四两市探底回升走出放量逆转行情，隔夜美股纳指尾盘回升翻红，早盘日韩股市也整体反弹，A股也顺势高开，开盘小幅冲高后遇阻回落，中际旭创等龙头股一度跌绿，双创指数回落的同时微盘股指数快速冲高，但随着科技股止跌回升，微盘股指数又迅速回落走低，10点后虽然科创50指数震荡走高但其他指数几乎全新回落，尤其是微盘股、国证2000、中证1000等中小市值指数跌幅连续扩大，11点后红盘股减少至不足800支，不过午盘前光通信、芯片等核心龙头股集体拉升带动双创指数反弹，午后大盘继续反弹，科创50和50指数率先创出新高，稍作整理后继续上攻，其他指数也跟随走高，大盘持续上攻至尾盘才略有回落，收盘时指数涨跌不一，微盘股指数仍小幅下跌，沪指和国证2000指数涨幅超过1.5%，50指数和中证1000指数涨幅超过2%，创业板大涨4.49%，科创50指数涨幅高达8.41%，成交量明显放大，但红盘股只有2400余支不足一半，个股涨跌中位数是-0.16%。

  今天盘中的走势其实相当波折，并没有最终指数大涨看上去那么简单，尤其是午盘前的拉升随着韩股的回落不禁让人想起了昨天的走势，不过今天市场顶住了压力，光通信、芯片等核心抱团板块的龙头持续拉升，引领了午后的大逆转，稳住了由于连续下跌摇摇欲坠的抱团股信心，不过这也使得市场似乎又回到了抱团股独舞的阶段，双创指数的飙升对市场整体的带动效果并不理想，最终红盘股还不足一半，而大盘的上攻也集中于下午，能否持续仍很难说。

  当然，今天这个逆转上攻还是有不小的积极意义，在韩股已经连续下跌步入技术性熊市的情况下，A股的科技股并未步其后尘，反而扛住了不小的压力强势上攻，但这并不代表所有的问题，所有的压力都就此烟消云散了。

  虽然今天科技股的逆转反弹光通信板块功不可没，但其实核心龙头中际旭创上午大部分时间都处于绿盘震荡状态，午盘前后也是近期跌幅最大的天孚通信先拉起才带动板块走强，而对科技股情绪信心贡献最大的是芯片板块，在上午大盘连续回落情绪低迷只有几百支红盘股的时候，中芯、华创、兆易、寒武纪、海光这些个股都保持了红盘维持了局部的热度，下午也是这些板块继续强攻中芯一举创出历史新高，兆易封死涨停，整个半导体设备板块全面飙升，多支ETF涨停才带动了大盘连续的拉升。不难看出这才是近期最强的方向，代表国产链的芯片板块明显强于代表海外链的光通信板块，这是因为国内的AI投资无论是周期还是底层基建的材料部件与海外相比都有不小的差别，同时叠加了自主可控、国产替代的逻辑，最关键的是还有长鑫科技即将上市这个巨大的催化器刺激，目前来看长鑫全年净利估计超过千亿，市场普遍给出的估值是2万亿市值打底，3万亿不封顶，甚至有机构喊出5万亿市值，有可能上市就成为A股最大市值的公司，也会进一步改变A股整体市值的结构，科技股将占据越来越重要的地位，但长鑫科技上市也很可能让芯片半导体板块达到阶段性的高点，这是必须注意的地方。

  前期我反复强调要观察抱团股的趋势能否持续，最重要的盘面信号是看龙头股是否有新高，如果回顾过去两年的情况来看，每次易中天之一创出新高，都能带动光通信板块一波整体上攻，去年三季度的寒武纪也有类似的效应，但近期只有芯片板块的部分个股还能创出新高，光通信的上下游是近期科技股调整力度较大的板块，光纤板块跌势尤其猛烈，长飞光纤港股仅10个交易日就出现了腰斩，等于抱团股内部出现了一次严重的分化，一些细分方向已经掉队。所以先不考虑今天这个大逆转能否就此展开持续的反弹，即使有这样的反弹，科技抱团股内部也必然会有更大的分化，绝不会是前期那种集体飙升的走势了，而目前最强的芯片板块恐怕也很难长期走强，毕竟长鑫科技也只是存储芯片这个细分领域的公司，在当前市占率、产品技术都还没有超越三星、海力士、美光的情况下，过高的估值也是很难站住的，所以今天的逆转固然很刺激，但不要因此抱有过高的期望值，明天就来个变脸也不是不可能。

  此外还要提醒大家，其实市场并不是单纯的认准科技股，而是始终在寻找景气度最高的方向，这也意味着那些没有被充分挖掘的高景气板块是有机会的，从中报预告的情况来看，锂电、化工、机械、创新药、券商等板块是除科技股外增长较快的行业，不过这些行业的前景预期并不一致，例如锂电板块虽然中报增长很不错，但行业内竞争压力很大，新能源车的国内销量下滑也让市场对未来的预期有疑虑，化工的强周期性也令市场不敢长期做多，创新药、券商虽然表现还不错，但缺乏AI加持，就难以达到科技股那样的强度，不过这些板块相比那些仍处于景气度下行期的行业来说已经好了很多，像白酒、消费、医美等行业迟迟看不到景气度拐点的信号，那么反弹的力度就会很弱，而且在市场回归主线后就可能继续走低，这提醒大家选股不要只考虑位置的高低，景气度才是最关键的参考因素。预计周五大盘可能呈现冲高回落的分化震荡走势，最强的芯片板块无疑是关注的焦点，而对抱团股整体情绪较大的光通信几大龙头也同样需要密切关注，目前市场情绪变化很快，量化资金更容易助涨助跌，日内走势有很大变数，一根阳线之后仍不可放松警惕。