更加严峻的考验来了

  周五大盘波动剧烈，早盘高开冲高一度冲击5天线，但午后连续跳水，尾盘又止跌回升，早盘日韩股市反弹，A股也整体高开，双创指数和微盘股高开较多，开盘后指数分化，双创指数仍有较大抛压很快震荡回落，10点后创业板一度跌绿，而沪指、微盘股、50指数相对较强，整理后再度走高，10点半后纷纷创出盘中新高，双创指数也有所回升，但午盘前遭遇阻力，午后大盘急转直下，连续回落走低，50指数率先跌绿，2点后出微盘股外其他指数全线跌绿，2点半加速跳水，多个指数跌幅超过1%，不过尾盘宽基ETF放量，大盘又整体回升，收盘时指数涨跌不一，双创指数小幅下跌，沪指、50指数、国证2000和中证1000指数虽然收涨但涨幅很小，只有微盘股指数涨幅超过1%，成交量有所萎缩，红盘股早盘一度超过5000支，但收盘只有3300余支。

  尽管周五盘中的确出现了整体性的反弹，大部分指数都曾冲击短期均线，但持续性仍然很差，遇阻之后也毫不意外的再次出现了明显的盘中回落，甚至一度跳水，这种走势表明市场虽然有抵抗意图，但力量和信心明显不足，而且板块的差异非常明显，科技股近期跌幅最大，是大盘连续下挫的主要压力来源，按说积蓄的反弹动力应该最强，可实际上盘中双创指数表现最弱，早盘早早就回落整理，在大盘回升后虽然也跟随反弹，但午后的表现更加疲弱，显然主流资金仍在抛售筹码，低位板块时不时的反抽虽然让其近期表现较为抗跌，但基本面的低迷让其难以带动市场情绪，原本表现不错基本面也比较好的创新药板块也被药明的一篇小作文直接砸崩了，可见市场的情绪有多脆弱，最终市场仍只能回到红利+微盘的结构勉强支撑，这说明市场仍未真正站稳。

  而更具考验的是美股AI相关板块开始出现连续的下跌，并且行业负面消息也开始不断涌现，这预示着这一轮AI产业的大牛市开始遭遇真正的考验，市场从来都不是理性的，在市场亢奋期，AI板块鸡犬升天，任何利空消息都会被无视甚至解读为利好，可是当市场进入调整期时，各种不利消息就会满天飞，原来的利好也开始失去效果，什么利润暴增、订单爆表都无法再对股价形成证明刺激，这种情况的背后实际上就是资金开始撤离，卖出的规模开始超过买入规模，最初可能还能通过缩圈维持少数龙头的强势，但最终市场悲观的预期越来越强之后，就可能随着龙头股的回调进入整体的加速调整，而美股作为AI大牛市的核心，如果真出现这样的整体调整甚至演化为金融危机，势必会对全球市场都造成巨大的冲击。这绝不是危言耸听，很多人只看到美股三大指数依然保持在高位就觉得问题不大，实际上近期标普500指数几乎完全依靠少数龙头股支撑，大部分个股已经进入明显的回调状态，腰斩的例子也不少见，其实就和A股靠红利股撑住沪指是一个道理。

  更大的问题是近几年以来美国的经济增长几乎全靠AI产业贡献，而当下无论是数据中心的建设遭遇各地反对、AI企业融资成本显著提高、部分公司陷入收入无法覆盖债务甚至连利息都无法偿还的质疑，这些不利因素都开始影响行业投资以及市场的心理预期。同时还叠加了美债收益率上升、中期选举、全球地区冲突愈演愈烈、能源危机加剧等因素，市场很可能转向防御心态，这从近期美股的表现也可以看出来，道指明显比科技股主导的纳指抗跌，近期全球市场可能受到更严峻的考验。如果说A股还有什么优势的话，恐怕就是之前涨的没有那么多，而近期的调整又跌的更多，位置上有些优势了，另外除AI行业外，其他板块尤其是很多白马板块近几年已经长期下跌，近期已经表现出较强的抗跌性，同时国家队在1月份减仓之后，近期也开始频繁护盘托底，虽然国家队的护盘并不能造就真正的“市场底”，但无疑会延缓跌势起到减速的作用，也让市场不至于出现恐慌，但要清楚这并不能真正扭转市场的颓势，见底还是要依靠市场主动的抄底做多力量。

  预计周一大盘可能会再度低开，创出新低的可能性也不小，还是要观察科技股的反应，最需要小心的是低开后冲高回落继续下跌的走势，同时注意红利+微盘这个结构的表现，如果红利+微盘继续活跃，那大盘就不会有太好的表现，如果这个结构回调则应观察市场是否会出现合力杀跌的情况。