中东风云再起，金银避险支撑继续

  2026年2月16-20日，恰逢中国春节期间，原本美伊谈判令金价短暂回落至4900美元下方，白银也一度回落至72美元附近，但是美方的谈判条件伊朗基本不可能接受，谈判更多的是拖延时间为了备战，川普表示未来10-15天将有谈判结果，市场认为小规模袭击的概率很大，这导致避险情绪再次升温，金价重新回到5100上方，白银也回到了84美元上方。原油也受中东局势影响拉升，美原油一度拉升至67美元。

     当周数据显示，美国2025年第四季度实际GDP年化增速大幅放缓至1.4%，远低于前值4.4%，也显著不及市场预期。这一季度的经济减速主要归因于长达43天的美国政府停摆事件导致政府支出锐减，同时出口和消费也出现一定程度的放缓。通胀压力依然顽固，数据显示12月核心PCE价格指数同比上涨3.0%，较上月小幅反弹，持续高于美联储2%的长期目标。另外PCE指数年率也升至2.9%。这一系列数据强化了市场对美联储将继续维持紧缩立场的预期，使得短期内降息的前景更趋黯淡。另外川普之前关税法案被判违宪，不过川普随后签署了对所有国家征收10%全球关税的命令作为替代，后面又提高至15%。

      汇市方面，随着美联储主席候选人落地和降息预期降温，美指逐渐回升，一度回到98.0关口上方，但是关税问题又压制了美指反弹力度。非美货币普遍冲高回落，欧美从1.1900关口逐渐回落至1.1800附近，镑美从1.3700回落至1.3500附近。日元方面，由于日本央行加息进步缓慢，整体政策还是偏宽松，美日再152.0附近获得支撑再次拉升

  市场分析和展望：

      美元方面，随着沃什被提名美联储主席候选人，其温和鹰派态度对美元形成支撑。技术上看，美指跌至95.5附近获得关键支撑，随后回到98.0上方。美联储降息路径相对清晰，对美指打压有限，目前剩下川普这个不确定性，其四处出击，令市场短期对美指美债产生卖出压力。预计美指近期还小幅反弹为主，中期继续宽幅震荡，短期参考96.3-99.6这宽幅震荡区间。中短期上方关注99.6，100.5和101.6压力，下方关注96.3和95.5支撑。
 

      黄金方面，金价大回踩后逐渐企稳，避险支撑令金价继续缓慢上行。技术上看，黄金回踩基本上是一波到位，一下子测试了4410-4530这个预期中的第一季度支撑区。随着中东问题再起，金价再次回到了5000上方。不过黄金这次大涨大落，已经提前将伊朗事件预演了。也就是说，如果第一季度只靠美对伊打击，没有新的避险推动，金价很难再破前高。所以接下来一个月，金价还是大区间来回做为主，整体还是回踩做多为上策，出现连续爆拉之后可以做短期回踩。4680--5395仍是接下来一个月主要震荡区间，伊朗问题如果爆发，可能会短期上破，但是靠近前高切勿追涨，因为美对伊还是空袭和精准打击为主，事件落地后落地之后或者下半年金价大概率慢慢回落再次测试4410-4530一带支撑，在这个区间明显形成横盘再考虑新一轮多头。

  白银方面，白银因为保证金提高和多头获利了结，出现连续大回踩，多头动能有所减弱。技术上看，白银经过大半个月的调整后，在72附近形成了较强支撑，之前预期白银在70.5/74.2--99.6/103.6形成宽幅震荡预期不变。第一季度或者伊朗事件落地之前，白银靠近震荡区间下轨可以继续多，大级别靠近100大关，尤其103.6之后多头切勿参与，尤其是第一季度之后（不是之后不会继续新高，是上面追涨被套的风险极大）因为1980年的剧情正悄然上演，狂欢过后银价将折半这预期不变（目前已经折半一次，预计明年银价将回归50-85这个区间运行为主）。短暂下方支撑参考80.5，78.0,74.2和72.2，上方关注，92.7，99.6和103.6

  美元兑日元，日本政府有出手干预的影响逐渐散去，日本央行加息进度不及预期。技术上看，美日回踩至152附近重拾涨势，但是一旦美日靠近159的话，干预的风险将增加，所以接下来美日在152-159之间做区间比较安全，近期下方关注152.8，152.0和151.0支撑，短期靠近152可以再多一轮，靠近159.0不追涨。上方关注158.0， 159.5和161.9压力。
     原油方面，中东动荡中短期支撑油价，但是整体还是供大于求格局不变。技术上看，美原油反抽至67.2之后回落，操作上中长期原油还是拉高做空为主，但是中短期会继续反弹，需要等待伊朗落地后才能做空，如果伊朗被攻击，美原油可能突破70美元大关，上方参考67.2，70.6和74.5压力，下方关注60.0,58.8和55.0支撑。 

    以上内容仅供参考，不作操作指引，风险自担