王师爷点金：4700久攻不下，PCE前回踩布局

  黄金早评

  大方向多头未坏，但今夜20:30美国核心PCE是短线方向的分水岭。金价兵临4700关口，连续两日冲关未果，RSI超买待修复，当前位置追多赔率不佳。等回踩，等数据，再动手。

  技术面，现价4653.25，日内最高4673.33、最低4652.17。日线均线多头排列，金价已站上200日均线4519.80，大级别上涨趋势完好。但RSI约70.47处于超买阈值，指标拐头下行，短线有回踩修复需求。4700连续两日未能突破，已成为多头必须攻克的关键堡垒。第一支撑4600，若失守看200日均线4519，再下为100日均线4379。MACD零轴上方金叉，多头动能延续但未加速，8月至今SPDR累计增持超40吨，资金持续入场。4700久攻不破加RSI超买，短线有回踩需求，但大方向未坏。

  基本面，美元指数98.91跌0.09%，美元信用裂痕利多黄金。10年期美债收益率4.633%跌6.9个基点，实际利率下行降低持金成本。CME显示9月维持利率不变概率60.4%、加息25bp概率39.6%，边际转鸽利好黄金。今夜20:30美国7月核心PCE是核心变量，市场预期年率持平、月率上行，热则压金价、冷则推金价。Q2GDP修正值与耐用品订单同步公布，美联储柯林斯称"适合尽快加息"，沃什周五杰克逊霍尔首秀是下一个利率预期重塑点。

  新闻面，美伊就停火协议条款达成共识，霍尔木兹海峡拟建安全航运通道，水雷已清除，避险溢价降温，布油单日暴跌5-6%。但美国扩大对伊朗次级制裁，避险需求未完全消失。中国央行7月增持约20吨，连续21个月增持，储备升至7608万盎司，世界黄金协会二季度全球央行净购金289吨同比增62%。高盛重申年底目标价4900美元。

  情绪面，SPDR ETF8月至今累计增持超40吨，创四年单月最高，截至8月24日持仓1049.489吨。CFTC数据显示7月28日至8月18日管理型资金净买入109亿美元，净多头仓位处于两年93%分位——多头拥挤，短期回调风险上升。

  核心判断：美元走弱与央行购金托底，但今夜PCE定短线方向。4600上方回调做多，破4700再加仓。操作上不追高，4650-4700区间追多赔率差，等回踩4600-4620再动手。

  操作策略：

  4600-4620轻仓做多，止损4580，目标4680-4700，突破看4755-4770。

  PCE落地前控仓，数据后顺势而为。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。