风浪越大，鱼越贵！

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今天CXO、创新药迎来了修复性反弹，预期差越大，反作用力越大，风浪越大，鱼越贵！

风浪是什么，就是预期差，你敢于在风浪大的时候出海，你敢于在市场不看好的时候下注，鱼越贵，这个就是预期差对价格扭曲再修复之后，你获得的超额收益，A股这类不成熟的市场，这种机会太多了，但前提是你真的懂估值，知贵贱。

从CXO和创新药来说，两者的成长性都是确定性极高的事件，加上yq后对整个临床、入院以及商业预期都有了一个极强的恢复，确定性是加强的，而非减弱，另外，从外围来说，银行事件影响减弱，系统性风险，衰退风险减弱，降息周期提前，对于CXO、创新药估值都是利好。

现在CXO因为年报出现大幅下跌，加上猪队友无脑减持，让股价短期出现大幅下挫，但这些问题都是过去时，且不对基本面构成影响，且不对后期业绩构成影响，对最近的一季报不构成影响，所以，这就是一个非常明显的预期差。

其实这段时间也一直有人说，CXO这个行业大股东一直减持肯定是有道理的，行业背后藏着不为人知的雷，云云。

但其实我想说的是，你作为一个投资人的格局应该是凌驾于这些大股东之上的，你能看清楚他们的贪婪恐惧，才能不被这些表面的东西所迷惑。

如果你和上市公司内部打过交道，你就应该知道，他们其实也不知道股价会怎么走，如果知道，CXO们为什么不在2021年中旬高位的时候减持，非得到现在地板价上减持，其实就是一种不成熟的表现。

再看看比较老道的高瓴是怎么做的，恰好就是在2021年做了大量的减持。

所以，你做投资，要有比上市公司高管更高的格局和视野，高管觉得不行了，你还觉得行，你觉得的行是基于数据和事实，而非当前的市场情绪，或者负面因素的放大。

当然，这些都是比较表面的东西，我说出来很简单，但是背后做的工作是很庞大的，只有当你真正形成了能力圈，你才能对你的判断做到始终的坚定和坚持。

我呢，已经好几次跟市场对着干，最后证明我是对的，所以，我现在是根本不管市场怎么演，都是按着内心的剧本去彩排。

最近一个案例就是创新药，我从去年最悲观的时候就开始说，2022是创新药慢牛的元年（详见去年的几篇文章《一份被低估的文件！》《一碗鸡汤！》），如果你在去年最悲观的时点投资了创新药，那么现在的收益至少50%是有的。

创新药之后，我的判断是就是CXO的时间该到了，其实今年初CXO的一波行情是出乎我意料之外的，因为风险没出清，业绩也没证明，涨什么呢？现在市场反应过来，没这么乐观，所以又跌了。

但是，下一阶段风险逐步出清，加上业绩逐步证明，那么估值修复也是大概率。

今天人工智能跌了，芯片涨了，我昨天发了个视频，聊聊360发布会相关的人工智能学习，里面我说GPT在我们这不存在卡脖子问题，有朋友提示我说，算力是存在卡脖子的。

确实，算力的基础是芯片，又回到了芯片上面，但是近期我们芯片方面的突破也不断，hw攻克14nm及以上的EDA工业软件，中芯国际将量产12nm芯片，最近我们也开启了对美光的调查。

所以，芯片国产替代逻辑还是非常充足的，加上股价这些年都在低位，也给资金进入提供了空间。

芯片我之前也研究过，但是没有投资，因为我的结论是这还是风投的范畴，能否突破不确定性，即便投资仓位也极低，归根结底还是不具备能力圈，所以赚不到这部分钱也没啥好遗憾的，赚认知内的钱就够了。

下一阶段，外围还是最大的不确定性来源，但是随着我们内部经济基本持续复苏，上市公司业绩逐步得到体现，A股也将更向内部逻辑倾斜，现在经过一轮β级别反弹，指数上行有压力，但是结构性行情还是比较充分演绎的，下一步随着业绩披露，结构性向基本面、性价比倾斜是大概率，而这里面的预期差，大家还是应该去把握。

希望建立一套行之有效的系统、策略去参与市场，提升投资能力、估值水平，挖掘性价比标的的朋友欢迎加入黄老板的圈子，相信我们可以帮到你。

以下为市场评估表：