终于爆发了！

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今天市场迎来全面反弹，前几天我们对比了目前创业板和2008年降印花税后的市场表现，相似度极高，2008年主板降印花税后，市场二次探底，随后开启一波翻倍行情，创业板能否复制这一表现，我们拭目以待。

有意思的是，我们近期的观察来看，不仅是技术面出现了上面的见底信号，宏观层面，市场表现层面，也出现了一些积极信号，我们今天逐一来看看。

1、减持新规

昨晚，减持新规细则落地。

上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%（以下统称分红不达标）的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

这个减持标准基本和之前的“意见”版一致，我们之前说过，这个减持新规可谓史上最严，经营质地不佳的准上市公司可能就要三思了。

此外，对于biotech来说，实控人上市变现也更为困难，因为如果你只有管线，但你的管线转化不出钱来，那么上市基本是没有意义的，因为你没有利润，分不出红。

所以，在这个规则下，还敢于上市的biotech公司，真的可以高看一眼。

而这个减持规则只是针对实控人、控股股东，风险资金不受限，所以，像泰格这样的biotech投资公司，影响不是特别大，而且泰格本身投的公司也一定会对其管线成色做严格评估筛选，所以质量是能够把控住的，总体来说问题不大。

2、RMB汇率

近期美元指数持续走高，但是rmb汇率没有跟着继续贬，如何看待这个问题呢。

我们从近期的shibor利率可以看出，今年的利率水平自3月份见顶之后，持续稳步下行，直到近期，各期利率开始呈现出企稳回升态势，而这是在持续降息、降准的背景下实现的。

说明什么问题？

很简单，经济复苏的强度提升，钱开始紧张了，利率就是最直接的指标。

所以，这是近期rmb汇率跌不动的原因，这也可以看成是我们经济进一步企稳的先行指标，而这个表现也和近期的市场表现同步。

此外，我们注意到11、12月份美联储加息的概率仍在持续下降，目前来看，很可能今年最后一次加息就是在7月份，符合我们昨天的分析。

但是，我再次警告大家不要掉以轻心，还是要做好心理准备，美联储加息可能加不动了，但是它可以延长目前的峰值利率水平，长期的高利率水平也会对风险资产构成负面影响。

3、创新药、CXO

今天CXO是彻底爆发了，我们近段时间的持续布局得到了回报。

昨晚XBI出现反弹，Soleno公司公布了一季报以及新药研发进展情况，其新药针对Prader-Willi综合征（PWS）在美国和欧盟获得用于治疗PWS的孤儿药指定，在美国获得快速通道指定。

这个PWS标志性症状是食欲亢进，同时并发症包括肥胖、糖尿病、心血管疾病，现在你的适应症里面，只要有肥胖两个字，那市场就是一顿炒作，作为Soleno大涨超500%，非常离谱。

今天A股减肥龙头常山药业20cm涨停，带动整个医药板块走强。

其实我们说，目前医药板块的走强，也并不完全是减肥概念的功劳，我们之前说过，四季度医药板块有四点逻辑（之前在雪球、微博分享过）：

①业绩、成长性的稳定性；

②ff影响的消除，甚至转正；

③估值的性价比；

④最后一次加息落地。

随着时间的推移，这四点逻辑将持续对创新药、CXO的股价形成正向支撑。

目前，创新药、CXO行情我们认为仅仅是开了个头，这是一个巨大增量市场，是一个朝阳产业，高成长性行业，随着美联储进入降息周期，它们的估值都将水涨船高。

希望大家都能够把握住机会，不要在刚启动的阶段就早早下车离场，希望获得更专业投资策略的朋友也可以加入圈子。

4、总结

总的来说，目前市场的整体行情有望回暖，这个基础一方面是内部逻辑的增强，一方面外部加息预期减弱。

我们的策略是专注结构性，专注α，目前来看，我们对创新药、CXO的坚守获得了不错的回报，近期的表现也要强于市场，我们认为这仅仅是一个开始，接下来坐等资金抬轿即可。

随着创新药、CXO的反弹，我今年也是松了一口气，今年确实太难了，但是，事实证明，我们的坚守，我们的方向判断，包括我们对于整体市场的认知基本是正确的。

当然，目前我们整体还是谨慎乐观的态度，战战兢兢，如履薄冰，不会放松一丝一毫警惕。

但不管怎么说，能够与诸位熬过艰难的阶段还是一件令人欣喜的事，也希望我写的东西确实能够帮大家，让大家在投资能力，投资收益上有一星半点的提升，那我的价值也就实现了。

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以下为市场评估表：