安路科技为何会连续亏损 为何会失去大客户

为何会连续亏损？

根据安路科技招股书，公司为国内领先的半导体和集成电路设计企业之一，主营业务为FPGA芯片和专用EDA软件的研发、设计和销售。公司产品广泛应用于工业控制、网络通信、消费电子、数据中心等领域。

安路科技前身于2011年设立，公司住所位于上海。股东方面，安路科技无实际控制人，不过，多家知名机构或者企业潜伏于安路科技股东表中。

根据公司招股书，本次发行前，华大半导体有限公司（以下简称华大半导体）、上海安芯企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称上海安芯）及其一致行动人（上海安路芯与上海芯添）是安路科技最大的两方面股东，持股比例分别为33.34%、26.10%。 

财务数据上来看，报告期各期（即2018年度、2019年度、2020年度，下同），安路科技营业收入分别为2852.03万元、12232.77万元和28102.89万元，归属于母公司股东的净利润分别为-889.96万元、3589.46万元、-618.71万元。 

从上述数据来看，近三年来安路科技的营收获得了迅速增长，但公司的净利润却不太稳定，2019年盈利之后，2020年公司再度陷入亏损。 

安路科技报告期各期获得的政府补助金额分别为3871.45万元、9809.84万元、6802.13万元，分别占营业收入的135.74%、80.19%和24.20%，

安路科技于2017年11月23日、2020年11月12日分别取得了《高新技术企业证书》，认定其为高新技术企业，有效期三年内可享受所得税优惠税率15%，三年后倘若缺少了税收优惠，安路科技的经营获将受到较大影响。

不仅如此，若扣除非经常性损益，报告期安路科技归属于母公司股东的净利润分别为-4799.15万元、-6554.59万元和-7811.67万元，连续三年亏损。

截至2020年12月31日，安路科技仍存在4260.12万元的累计未弥补亏损。根据《关于延长高新技术企业和科技型中小企业亏损结转年限的通知》，安路科技预计未来5-10年或将持续存在未弥补亏损。无实控人，企业真的有实际能带领公司走向更好的人吗？是否会产生一盘散沙，无人带领的情况？近三年，连年亏损，企业是否有认真思考公司的经营是否有问题？可有解决方案？过度享受政府，补贴，自身造血能力不足？三年内所得税优惠税率15%，三年后没有优惠税率，企业有解决方案？企业真的有盈利能力？没有领导力，没有未来的公司，能给股民带来利益，还是只是想收割一波股民的血汗钱，自己充饥？

为何会失去大客户？

招股书显示，报告期内，安路科技前五大客户的销售金额分别为2371.45万元、1.21亿元、2.72亿元，合计占营业收入比例分别为83.15%、98.90%和96.85%，客户集中度较高。

2020年安路科技的五大客户分别为A客户及其关联方、深圳市得天实业有限公司及其关联方、上海润欣科技股份有限公司、世健国际贸易（上海）有限公司及其关联方和深圳市中兴康讯电子有限公司。

招股书值得关注的是，招股书显示，2020 年安路科技第一大客户由于经营环境发生变化，已暂停下达新订单。未来倘若该客户的订单缺口不能被其他订单填补，可能面临收入大幅下降的风险。

数据显示，2020年安路科技向第一大客户销售的销售金额达1.55亿元，占营收入的55.30%。

同时也可以看出，安路科技前五大客户营收占比接近100%，客户非常集中，客户集中叠加大客户依赖，这种风险到哪儿都是市场的顾虑。

因为大客户的跑路，安路科技存货势必出现积压以及带来的减值等问题。在二轮问询中，上交所特意问询公司2019年存货跌价准备计提比例较低、未实现销售的定制化产品是否全额计提减值等问题。公司在问询反馈中解释道：公司对各期末存货跌价准备计提比例不同系各期末存货结构不同所致；与2020年末相比，公司2019年末存货中库龄超过2年的存货较少，且不存在大额特别跌价准备计提的情况，因此2019年末存货跌价准备计提比例较低：

目前安路科技的晶圆制造服务供应商主要为灿芯半导体，系中芯国际联营企业，2020年采购占比35.07%，为第一大供应商。招股书透露，公司难以快速地以较低成本更换供应商。

倘若中芯国际与安路科技终止合作，或者由于晶圆厂和封装测试厂商产能不足、生产管理水平欠佳等不可抗因素导致供应商产品的正常生产和交付进度受到影响，将影响安路科技的持续盈利能力。贵司发第一大客户为什么会离开，是否还是跟企业无实际人把关有关系？倘若贵司的第一大客户的订单缺口不能被其他订单填补，是否有解决方案？面对企业有如此大的问题，不积极、早日解决反而放任股放任客户流失，且自己还掌控着多家企业想放弃这家企业呢？ 倘若中芯国际与安路科技终止合作等原因，贵司真的有解决方案吗？持续盈利能力在哪里？贵司募集资金是因为企业本身资金并非难以流动，而是即将无法流动了吗？

与国外龙头相差甚运，如何打破困局？

安路科技不仅仅要考虑自身经营面临的风险，还要考虑如何在激烈的国际竞争环境中更好地生存下去。

在国内FPGA厂商中已为佼佼者，但与国外厂商依然相差甚远。

当前，全球缺芯潮仍在继续。针对投资者关注的行业内晶圆厂产能紧张问题，芯原股份在2020年12月的一次投资者调研活动时曾经表示，考虑到目前行业内的供需情况，公司预计行业内晶圆厂产能紧张的局面在短期内较难改变。 

　　安路科技招股书中提示风险称，若未来晶圆厂和委外厂商产能不足或出现晶圆市场价格和委外加工费用大幅上涨的情况，公司的产品生产可能受到重大不利影响，将可能导致公司的出货能力以及盈利能力达不到市场预期。 

而如果以销售额口径统计，2019年，市场份额排名前三的供应商合计占据了96.3%的市场份额。其中，Xilinx、Intel(Altera)和Lattice分别以71.4亿元、46.7亿元和6.7亿元的销售额位列市场前三位，市场占有率分别达到55.1%、36.0%和5.2%。而安路科技只占据0.9%的市场份额。

不仅如此，在先进制程方面，安路科技也还在苦苦追赶。

目前，行业龙头企业Xilinx已实现了7nm  ，安路科技也意识到了公司与国外龙头厂商的差距。公司招股书中还提示了先进制程产品布局不足的风险：目前，行业龙头企业Xilinx已实现了7nm先进制程FPGA芯片的量产，而公司量产芯片主要为55nm及28nm制程工艺，虽然公司FinFET工艺产品的关键技术已成功验证，但尚未进入量产阶段。“未来若下游应用对先进制程FPGA芯片的需求大幅提高，且公司相应产品的研发进度不及预期，将对公司的经营业绩产生不利影响。” 

一位半导体产业研究机构分析人士对记者表示，门槛高、难度大、市场高度垄断，这是FPGA这个行业的特征。当前国内FPGA商用市场仍主要以40nm、55nm工艺制程器件为主。国内企业与美国同行的技术差距最少是两代，甚至两代以上。并且现在整个FPGA行业的垄断特性正在逐渐增强，英特尔多年前便收购了Altera，全球第一FPGA公司Xilinx如今背靠AMD，这对于本来就缺乏资金和技术的国内相关企业来说并不是一个好现象。国外巨头相差甚远，企业打算几年时间追赶成行业水平？以贵司目前的经营状况，只占据的0.9%市场份额，是否会变成0.5%更低？龙头企业已经实现了7nm先进制程FPGA芯片的量产，贵司何时能实现7nm甚至更好的技术水平？55nm及28nm制程工艺既然已成功验证，为什么至今尚未进入量产阶段？是否说明企业没有实际控制人，无法做出合理合规的决策，无法带领企业进步？如果贵司自身的问题都没有解决，IPO市场融资之后，资本真的是解决办法的工具，还是流到贵司股东口袋里一去不复返了？