科技成长的春天 | 0206

  昨天公布春节期间出行旅游数据，据文旅部统计，2025年春节全国国内出游人数 5.01 亿人次/同比+5.9%，国内出游总花费 6770.02 亿元/同比+7.0%，隐含客单价 1351 元/同比+1.0%。

  与 2019 年日均水平比，今年春节国内出游人数恢复至 2019 年同期的 126.0%，国内出游总花费恢复至 2019年同期的 115.2%，隐含客单价仅恢复至2019年的 91.4%。

  今年春节出游的小伙伴应该都有感觉，不论酒店还是机票，价格都比往年要便宜一些。

  事实上，去年以来消费降级的趋势在一二线城市更为明显，包括零售和服务业，消费的很多领域有体现，旅游酒店机票这些也不例外。

  造成这个问题的原因是多方面的，一二线居民近两年面临收入下滑和资产缩水（房地产、资本市场）双重打击，短期想扭转消费意愿还是比较困难的。

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  今天两市放量上涨，截至收盘，上证指数涨幅1.27%，深成指涨幅2.26%，成交1.55万亿是年内最高单日成交。

  板块上，汽车零部件、军工、电子、计算机、通信等科技成长和高端制造的板块涨幅居前，方向没问题。

  我们在长假结束前明确提示，特朗普的关税政策对A股的影响最多就是短期调整一下，之后春季行情不改。今天的走势，比我们的预期更强势。

  未来一个多月时间两会预期不断增强，同时又过了各家公司的业绩预告期，中小盘题材股再公布业绩就要等4月中下旬的年报一季报了。

  这段时间没啥大的利空，反而有两会和4月政治局会议预期利好，市场要么继续横盘整理走机构性行情；要么震荡上行，春季行情的红包应该是大概率的。

  板块上，没有业绩担忧，那科技成长和高端制造将迎来属于自己的春天。通信、电子前期涨幅较大，目前更看好AI应用相关的计算机软件、传媒。受益于DeepSeek等大模型的大幅降本，AI终端硬件也有机会。人形机器人从去年11月初我们提示看好以来持续上涨，后面有可能回调，但年内应该还有炒作的可能。今天比亚迪带动智能驾驶和汽车零部件上涨，另外军工在近三个月的调整后也普遍上涨，如果未来科技成长风格能够延续，那么应该也有机会。

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  1. 网传比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会，提出“希望通过其‘天神之眼’系统，让每一个人都能畅享高阶智驾”。受此消息影响智能驾驶和汽车零部件板块普涨。

  智能驾驶也是AI的一个重要分支，比亚迪之前在这个领域比较落后，但感觉今年将会发力追赶。此前还传将大量采购英伟达、高通和地平线的智驾芯片。

  今天出现了板块行情，估计可以延续一段时间，但是，智驾不是新东西，摄像头和激光雷达过去几年都大炒过，所以估计行情延续性不如人形机器人和AI软件这些。

  2. 春节前DeepSeek概念爆发，很多投资者都还没研究清楚，今天又传AI教母，斯坦福李飞飞团队推出了成本更低的训练大模型。

  由于DeepSeek都是开源的，那么未来不排除会陆续有基于某某大模型的新模型诞生，且迭代速度有望加快。

  对英伟达和相关算力板块可能还是利空，不过，对于我们近期看好的AI应用的软件、终端和人形机器人等板块，还是妥妥的利好。

  ⚠风险提示：数据来源：WIND。本文仅代表个人观点。观点仅供参考，不构成任何投资意见及个股推荐，投资者应自行承担投资风险。市场有风险，投资须谨慎。