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  ️2月27日，美国总统特朗普表示，在2月4日对华加征10%的关税基础上，将再追加10%的关税，3月4日起生效。

  此举意味着，今年以来美国对华累计加征了20%的关税税率。而在2018年-2020年的上一轮贸易摩擦之后，我们出口至美国商品的平均税率也才20%左右。

  此外，特朗普还表示，对加拿大和墨西哥进口商品加征25%的关税政策将“按计划”于3月4日生效，同时已决定对欧盟征收25%的关税，并将“很快”宣布。

  一时间，全球贸易摩擦的压力陡增，考虑到之后被加征关税的国家会采取对美的反制措施，以及其他第三方国家可能由此受到的波及（比如中国商品借道东南亚，引发东南亚国家对华商品加征关税），未来一段时间全球的贸易和制造业充满了不确定性。

   因此，周四的美股和周五亚太地区股市，均出现了较大幅度的下跌。

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  ️截至周五收盘，上证指数跌-1.98%，深成指跌-2.98%。两市共4770家公司下跌。

   在春节期间美国对华首次加征10%关税，节后市场仅小幅震荡了一天即展开“春季行情”一路上涨；而此次再度加征10%的关税，市场则出现较大幅度回撤和板块个股普跌。

  两次A股的不同反应，一方面在于2月初的政策仅针对我们，而27日的表述范围更广泛且幅度更大，引起了资本市场的担忧；另一方面，彼时各指数都处于较低位置，而经历了近一个月的大涨，港股的恒生指数、恒生科技指数，A股的人工智能相关指数都处于阶段性高位，短期资金获利离场的意愿更强。

  ️展望后市，不排除下周初继续调整的可能，不过，考虑到3月大会的召开，出台新质生产力、人工智能+等高科技高端制造产业的支持政策，以及今年财政预算在消费补贴、中低收入人群，养老补贴、地方新老基建等方面政策的落地都充满预期，因此，短期调整后指数仍有再度上涨甚至创出新高的可能。

  板块上，上周风格出现一定程度的切换，前期涨幅较大的人工智能相关板块普遍回落；受英伟达业绩指引未达乐观预期，通信和海外算力链跌幅较大。而食品饮料、建筑建材、化工等顺周期板块受两会政策预期表现较好。在连续大涨后，不排除科技成长风格下周形成阶段顶部，而顺周期、建筑建材等板块补涨的可能性。

  ️⚠️风险提示：数据来源：WIND。本文仅代表个人观点。观点仅供参考，不构成任何投资意见及个股推荐，投资者应自行承担投资风险。市场有风险，投资须谨慎。