科技成长有“双顶”苗头 | 0315

  3月13日，呼和浩特官网发布《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》，旨在通过生育支持、人才引进、公共服务优化等多方面的政策措施，提升城市人口素质，优化人口结构，推动人口高质量发展。

  《意见》发布了针对育儿补贴的实施细则，每个家庭新出生的1孩、2孩、3孩分别一次性补贴1万、5万和10万，并且每年还有1万元补贴直到5岁。

  政策比较超出市场预期，加之下周一GXB将召开新闻发布会，发布关于提振消费的相关措施，周五两市大消费整体上涨。食品饮料、汽车、商贸零售等板块涨幅较大。

  对于消费板块近期的反弹，我们认为既有两会“实施提振消费专项行动”的要求下，后续在促进居民增收，加大养老育幼补贴，创新和丰富消费场景等多重措施推出的预期，也和大消费板块去年10月以来持续回调，目前整体股价位置仍偏低有关。

  因此，不排除部分资金高切低，从年内涨幅较高的科技成长板块向这边分流，从而带动一波补涨行情的可能。

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  周五两市普涨，上证指数涨1.82%，万得全A涨2.03%。中信30个一级行业仅有钢铁、煤炭下跌。食品饮料、非银金融、汽车等行业涨幅居前。

  不过，在高涨的市场情绪中，我们更需要保持冷静。首先，即使昨天有食品饮料、券商保险等权重板块领涨，但成交量依然仅1.84万亿，并未明显放量。其次，上证指数虽站上3400点，但此前在3300点区间已蓄力一个月，上方还有去年两次冲击3500点未果的套牢资金，阻力属实不轻。而科技成长相关的人形机器人、计算机、通信等指数已出现“双顶”的苗头。再次，虽然市场对提振消费措施预期较高，但在世界“百年变局加速演进”，国内“经济回升向好基础还不稳固”的背景下，财政更多还是发力在民生保障和中低收入群体增收方面，消费尤其是可选消费能否扭转弱势仍需时间检验。近期的消费上涨暂时以“超跌反弹”视之。

  图：人形机器人指数的“双顶”苗头

  临近3月下旬到4月初，我们在1月中旬提到的“春节到两会的春季行情”，相关利好逐渐落地，而4月后利空因素逐渐增加，又是多空易势的过渡时期。此时要谨慎上证指数在3500点前高附近再次形成顶部。

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  周三《2025年政府工作报告》全文发布，在发展新质生产力这一环节中，提到“深入推进战略性新兴产业融合集群发展”，“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。

  图：2025年《政府工作报告》节选

  《报告》中首次提及深海科技，且同商业航天、低空经济这两大产业并列，展示了国家发展深海科技的决心。

  2024年我国海洋经济总量突破10万亿元，深海科技作为新兴产业，未来市场空间巨大。而产业所涵盖的深海探测、资源开发、通信导航以及工程技术等领域，不仅是海洋经济新的增长极，更是新域新质作战力量的核心，关系到国家安全战略。

  行业板块周四周五刚启动，资本市场还在学习的阶段，不过，考虑到深海科技相关的深海信息化、深海特种装备、深海勘探探测等相关板块年内涨幅较小，目前位置合理，后续不排除受到资金的青睐。

  ⚠风险提示：数据来源：WIND。本文仅代表个人观点。观点仅供参考，不构成任何投资意见及个股推荐，投资者应自行承担投资风险。市场有风险，投资须谨慎。