市场分歧短期解决无望

  周三两市高开后冲高回落宽幅震荡整理，隔夜川普表示战争已经基本结束，欧美股市全线上涨，油价大跌回落至90美元附近，这种情况下早盘A股也毫无悬念的整体高开，但开盘后指数迅速分化，微盘股指数瞬间跌绿，近期最强的创业板指数也高开低走很快跌绿，50指数和科创50指数表现较强，短暂整理后仍有震荡上扬，10点后分化持续加大，尽管科创50指数仍有新高，但其他指数均已无法跟随，大盘回落至11点后才有所回稳，午后开盘虽然还有短暂冲高，但最强的科创50指数也未能再创新高，随后大盘遇阻震荡回落，创业板很快创出盘中新低，至2点后沪指和科创50指数也逐次跌绿，仅有50指数保持红盘，尾盘略有回升，收盘时指数涨跌不一，沪指、50指数和科创50指数微红，微盘股、国证2000和中证1000等指数纷纷收跌，创业板指数下跌1.22%，成交量微幅放大，红盘股1800余支。

  昨天已经提醒大家不要期望太高，今天的情况也的确如此，虽然再度高开，但上行阻力更加明显且分化加剧，近期领涨表现最强的创业板开盘就回落走低，而50指数和科创50指数显然难以带动市场情绪，只能勉强维持局部热度，随后的震荡回落其实已经是注定的结局了。

  近期市场虽然整体反弹，但实际上还是提前交易了中东局势缓和的预期，但由于仍有不确定性，所以只是修复，并没有带来新的上涨驱动力，另外一个反弹的动力来自于业绩线，光通信、锂电、芯片半导体、创新药、有色等高景气板块的出色业绩尤其是一批高增长的一季报，对这些成长板块有很强的刺激作用，如果对比一下中东冲突开始前至今的个股表现就不难发现，这个阶段内涨幅较大的基本就是这些高成长板块，例如在上月大盘整体下跌的情况下新易盛和中际旭创都有可观涨幅，而到了本月这两支权重大票均创出历史新高，中际旭创月内涨幅接近40%，而创业板权重第一的宁德也是连续两月上涨创出历史新高，这几支权重大票对创业板指数的贡献极大。而对比之下科创50指数的几大权重股如寒武纪、海光信息、中芯国际等上月都有较大跌幅，因此科创50指数上月跌幅超过15%领跌大盘，当然本月这些权重股的反弹也使得科创50指数迅速成为本月涨幅领先的指数。

  但是问题也同样突出，创业板凭借权重股的优异表现创出反弹新高，可是其他指数完全无法保持同步，同时由于量能萎缩，市场进入存量博弈的状态，权重大票走强就对小票形成了严重的抽血，自牛市启动以来表现最亮眼，在3月份之前的18月里只有2个月下跌的微盘股指数近期表现低迷，甚至本月内还处于下跌状态，这种严重的分化状态显然制约了市场的反弹发挥，近两天反弹过程如此纠结反复也正是源于此。在月初我就指出，如果大盘想真正重拾升势展开一轮全面上攻，彻底打开4000点以上的空间，那么一要放量二有主线三需同步，这三个条件缺一不可，那么我们如果对照当前的情况看一下，这三个条件中顶多只有第二个勉强符合，放量和同步都没有实现，即使是这第二个条件，主线也依然是老面孔的科技类成长股，不是说这些股不好，高速的成长是明摆的事实，但这些板块确实涨幅太大了，过去一年多以来这些板块里十倍股两只手都数不过来，中际旭创成了机构第一重仓股，体量大了，持股分散了，那分歧必然就很大，不难想象在近期创历史新高后有多少获利丰厚的资金选择了兑现去寻找位置更低的新欢，所以今天创业板高开低走一点也不意外，而这种分歧将长期困扰市场。

  如果想要找到解决之道，那只有更长时间的震荡整理，让市场适应这些成长股当下的估值定位，然后继续交出优异的业绩答卷继续提升估值，又或者经济大环境整体好转，出现更多可选择的板块，但这些显然都不是短时间内能实现的。因此从这些分析来判断，当前市场并不具备整体向上突破的条件，大概率仍将保持分化运行的状态，在上攻遇阻后的回踩整理也是难免的。预计周四大盘将继续回落下探，但仍会是分化运行的格局，局部热点仍有发挥，但考验5天线和昨天缺口位置的可能性很大，目前一定要注意冲高遇阻及时高抛，不可盲目追涨，耐心低吸高景气板块才是最合理的策略。