行业蛋糕做大，板块才能走远

  周一两市再次出现低开后冲高回落的抵抗性震荡走势，虽然周五晚美股收涨，但今天盘前油价大涨美股期指下跌，日韩股市也纷纷下跌，早盘A股再度出现低开，开盘后大盘也再次出现冲高走势，微盘小票表现活跃，微盘股指数迅速翻红，中证1000和国证2000等指数也在10点前后翻红并继续冲高，红盘股数量也很快回升至3000支以上，不过科技股明显承压，双创指数虽然也跟随回升但力度明显不如周五，10点半前创业板勉强翻红但很快就遇阻回落，科创50指数更是未能翻红，虽然沪指、微盘股等指数保持红盘整理局面，但双创指数午盘前震荡回落表现疲弱，午后微盘股等指数也出现回落，双创指数压力更加沉重，反复回落至2点前已经接近早盘低点，不过大盘并未继续下行，2点后略有回升横盘整理至收盘，收盘时指数涨跌不一，微盘股、国证2000和中证1000指数小幅上涨，沪指基本持平，双创指数跌幅均超过1%，成交量大幅萎缩成交总额仅1.62万亿，红盘股3100余支。

  虽然今天红盘股数量显著回升，但各大指数的表现依然没有太大起色，近期无论指数涨跌，几乎每天大盘都会出现冲高回落的走势，这显然反映出市场做多信心和动力不足，冲高遇阻就会选择兑现而不是坚定持股做多的心态，而每天看似都有冲高，甚至不少交易日还有比较高的红盘股数量，但如果观察每天的强势板块就会发现轮动非常快，持续性却很差，甚至于每天冲高的热点题材也大多是看美股脸色，例如今天冲高的网安板块就明显是跟随美股热点，但这样频繁轮动的热点显然是弱势阶段的表现，而大盘连稳固的低点都没有确认，虽说在地量的环境下即使下跌也很难深入，而且急跌就有资金低吸，但这无疑会显著拉长整个调整的周期。

  虽然近期有不少热点题材活跃，一些板块个股甚至走的很强，例如农业板块，但这种板块明显缺乏持续性，说白了是一种题材化的投机性炒作，这和科技股有整个行业不断做大做强的基础是无法相提并论的，实际上我们看一下今天的板块表现就可以看出来，虽然科技股表现疲弱，但涨幅居前的板块除创新药集体爆发外，科技股中仍有部分细分板块如MLCC、铜箔、PCB等表现强势，而跌幅榜前列则充斥着农业、军工、猪肉、旅游等前两周科技股调整期表现活跃的低位板块，这些板块虽然看似在较短时间里有相当强势的表现，但这些板块的行业基本面并没有持续扩张发展壮大的基础，而且相关个股很难有能拿得出手的业绩，这注定了板块只有短炒不可能成为长期主线。短线的上涨可以依靠情绪、话题驱动，在熊市里这样的例子比比皆是，但如果拉长时间来看，能长期走强的行业一定是有明显增长，蛋糕不断做大的，科技股之所以能成为近两年来市场的核心主线，不少头部公司走出10倍行情也正是因为股价与业绩齐飞，甚至越涨估值越低。

  而从任何股市的历史来看，能带来最大财富增长的都是成长品种，投机品种或许有很强的短线爆发力，但绝不会是长跑冠军，甚至会在投机热度褪去之后带来巨大的风险，近几天农业股已经出现了这样的情况，所以这些投机品种不可能成为长时间的市场主线，只是在科技股处于调整期时市场无奈的选择，而且量能低迷也注定不可能维持太多的热点，科技股机构持仓规模庞大，没有足够的量能不可能持续走强，所以目前市场陷入了量能低迷-板块反弹持续性差-量能进一步低迷的恶性循环之中，这也没有什么办法能迅速改变局面，只能多看少动，不要被盘中的一次拉升诱惑就盲目追进了。市场也并不是不想寻找科技股之外的方向，但问题是目前全球经济形势不佳，有研究表示目前美国GDP增长的40%依赖AI产业，所以也不光是我国的消费不振，实际上目前全球都面临类似的经济K型分化局面，当科技股陷入调整之中时，整个市场也就失去了上涨的动力（美股近期虽然表现强于A股，但实际上也是处于反复拉锯的震荡状态）。

  从美股的情况来看近期也是硬件类板块显著承压，但软件类板块却表现不错，这也是AI产业正逐步走向应用端的信号，而医药板块的强势其实也和美股相当一致，相比产业经济、科技水平来说，美国当前的金融霸权依然强势，并且掌握着全球流动性的水龙头，其影响无法忽视，目前也只能继续等待美联储议息会议靴子落地再看市场反应，而且国庆假期也即将到了，市场大的变化可能要等待更长时间才会到来。