抱团科技不行，没有科技更不行

  周五两市整体放量反弹，但指数表现仍有明显差异，周四晚间美股全线反弹，市场对加息落地的反应逐渐平息，早盘日韩股市也整体上涨，A股也顺势高开，开盘后指数稍作冲高后形成横盘震荡局面，创业板还有所回落，微盘股指数再度冲高，大盘整理至10点半前后逐渐走稳并再度走高，双创指数拉起连续扩大涨幅，其他指数大多跟随上涨，微盘股指数虽有所回升但并未创出新高午盘前还有所回落，午后指数分化加剧，双创指数顺势冲高，创业板涨幅扩大至3%，科创50指数涨幅更是一度超过4%，但很快就遇阻回落，其他指数大多保持同步节奏，微盘股指数回落更加明显一度回到开盘缺口位置，不过市场也没有出现恐慌，2点前逐渐走稳形成横盘局面，但也未能再组织起新的上攻，收盘时指数全线上涨，沪指、50指数、微盘股指数涨幅不足1%，国证2000和中证1000指数涨幅超过1.5%，双创指数涨幅均超过2%，成交量继续放大，成交总额回到2万亿以上，红盘股4200余支。

  应该说周五的走势完全符合周四收盘的判断，在这个关键的时间节点上顶住了回吐压力保持了反弹势头，量能也继续放大，走出了比较积极的形态，但问题也同样存在，量能仍显不足，红利股的回调在意料之中，但微盘股盘中也出现了明显的背离回落，这表明主导反弹的科技成长股与红利+微盘结构之间依然存在明显的跷跷板现象，这实际上还是量能不足的结果，资金有限不足以支撑更多的板块反弹就必然会出现这样的状况，而在引领反弹的科技成长股中也有比较明显的分化，核心龙头大票虽然表现不错，但下午一波冲高后回落力度不小，显然没法重现2季度那样一呼百应的盛况了，反弹的高度和持续性都还很难预料。

  虽然近几个交易日市场的表现不错，双创指数的反弹力度不小，量能也有所放大，但本月各主要指数截止周五收盘其实还是全部下跌的状态，很显然在上半月的大部分时间里市场都处于调整状态，近期的反弹只是修复失地而已，离新的上涨周期还有不小的距离。市场的矛盾在于7月份以来资金的确进行了配置上的再平衡，对科技股过于集中的抱团现象有所缓解，但这并不代表找到了新的做多方向，实际上市场把之前的弱势低位板块扒拉了一遍，基本没有找到景气度确定回升，得到市场充分认可并且有足够体量的板块（可能只有创新药板块表现较好，但其实创新药板块去年上半年也已经作为成长股的代表出现了一波力度很强的上涨），这种情况和当前全球的经济大环境息息相关，实际上如果去掉以AI产业为核心的科技行业外，目前全球都陷入了经济增长停滞的困境，之前有人说国内的经济是“K”型分化，只有科技行业是向上发展的，其他众多产业都处于景气度下行期，其实全球的情况可能更加极端，已经有人将其形容为“i”型分化，就是只有上面那一点在扩张在发展，其他几乎所有行业都在下行，这就是市场的困境，过于集中抱团科技的结果在7月份已经显现出来了，但是出来科技股外又没有更多的选择。

  有人可能说不对啊，我国的出口不是依然非常旺盛吗？贸易顺差甚至突破万亿美元规模，这难道不是上行期吗？这一点的确是现实，但是不要忘了放在全球经济的整体环境来看，这其实就是拿走了更多的市场份额，这也是近几年中美、中欧贸易争端的根源。过去2、30年，全球经济在中国加入和互联网产业兴起之后得到了迅猛发展，整个蛋糕是不断做大的，各国利益虽有不同但整体来说都分到了更多的蛋糕，但进入20年尤其是疫情之后，疫情、俄乌、中东局势的轮番冲击，让欧美各国经济遭遇重创，全球增长陷入停滞，蛋糕不能继续做大甚至有点缩小了，那分蛋糕产生的矛盾就会越来越明显。同时中国的科技、制造业能力不断提升，不可能甘心只做低端产品，在全球制造业中的占比越来越高，但这是中国凭借自身的努力提高了全球竞争力，欧美各国不反思自己的问题提升竞争力，反而一味指责中国，什么产能过剩、抄袭之类的帽子一顶接一顶的扣过来，回顾历史就能看到，在欧美工业品竞争力强的时候，他们可是要求其他国家开放市场自由贸易的，如果对方不愿意那就是用枪炮打开市场，两次世界大战发生的根本原因其实都是如此，只不过现在攻守之势异也，目前竞争力强的一方是中国，而且西方已经没有那个能力用武力改变现状，看清了这一点其实就能理解当前世界局势中的很多问题。

  不过同时我们也必须看到国内的问题，旺盛的出口并没有惠及更多的制造业从业者，劳动环境、劳动待遇、劳动保护等也需要更严格的执行，还有回到股市来看，目前全球资本市场的定价权、话语权仍然掌握在美国手中，这还需要很长时间去追赶，正视现实才能更好的应对市场变化。预计周一大盘可能呈现冲高回落的震荡格局，美股科技股继续走强，其实也证明了当前全球经济中AI产业的拉动权重极大，市场并没有更多的选择，所以科技股的动向仍是市场走向的重要影响因素，不过也不能期望过高认为科技股能持续强势上攻，反而要注意可能出现的高开或冲高后的回吐压力，回踩时能更真实的看出市场的反应，只有承接力足够强，不会出现一调整就被打回原形的情况，才有可能走的更远。